金価格（XAU/USD）は、欧州セッションで subdued 状態を保ちつつ $3,200 を超えています。米中貿易関係に対する楽観的な見方が株式市場を支え、金に対して安全資産としての影響を与えています。 金価格は、2025年の連邦準備制度（Fed）の利下げ期待の影響を受けた米ドルのわずかな下落からサポートを受けています。米ドルは最近のピークを下回っており、金の非利回りステータスを支え、弱気のセンチメントを抑える可能性があります。 米国のトランプ大統領の関税に関するコメントや米中関係の好調さによって貿易の楽観が高まっています。しかし、ロシア・ウクライナの交渉やイスラエルのミサイル迎撃といった地政学的緊張が残っています。 米国のインフレデータは、4月のCPIが2.3%に減少し、コアCPIが前年同月比で2.8%上昇していることを示しています。Fedの利下げ期待がUSDの動きに影響を与え、金価格の大きな損失を食い止めています。 水曜日には米国からの主要な経済指標の発表はないため、リスク感情やFedの公式の講演が短期的な金取引にとって重要になります。テクニカル的には、金のサポートは$3,225の200期間EMA近くにあり、ここを割り込むと弱気トレンドを示す可能性があり、抵抗は$3,265-$3,266の範囲にあります。 連邦準備制度の金融政策の展望は、インフレと雇用の目標に影響され、金利やUSDの魅力に影響を与えています。QEやQTのような措置はUSDの価値に影響を与えており、通常QEは通貨を弱め、QTは通貨を強化します。 現時点で金価格は欧州取引時間中、比較的安定しており、$3,200の水準を超えていますが、初見では強く見えるかもしれませんが、その安定性は買い手による確固たる支配の信号よりも、一時的なPauseのように見えます。リスクの食欲の最近の高まりが株式市場に注目を集め、伝統的なヘッジへの需要を弱めています。その楽観的な見方は、主に世界貿易の議論で温かみのあるトーンが引き起こしており、株式を後押しする一方で不確実性を好む金属に対しては重荷となっています。 金がさらに下落するのを抑えているのは、米ドルのわずかな反落です。既に以前の高値からは下がっていますが、それほど急落はしていません。連邦準備制度による将来の金利引き下げに関する憶測が、2025年に向けて高まっており、これがこの冷却の原因となっています。この見直しはドルを横ばいに保ち、金のような無利回り資産に対してある程度の支援を提供しています。将来的に利回りが少ないと、金を保有する相対的なコストがわずかに減少し、下向きの圧力が和らぎます。 広い市場の観点から、トランプによる関税に関するコメントは、中国とのより調和の取れた貿易環境の概念に活力を与えています。現時点では、その物語は株式へ資本を引き寄せています。市場は慎重な楽観的姿勢で動いていますが、他の場所での懸念がこれに対抗しています。東ヨーロッパでの対立は解決されず続いており、特にイスラエルの防御行動が含まれる中東での新たな緊張が、地政学的リスクの度合いを維持しています。その残留する緊張が金が完全に capitulate するのを防いでいます。 インフレデータに目を向けると、4月の米国消費者物価指数は予想よりも低く、ヘッドラインが2.3%に落ちました。コアインフレは2.8%で堅調に推移しており、ヘッドライン圧力が緩和されつつありますが、基礎的な要素は頑固に残っています。この二重性は、政策立案者がサービスインフレの勢いと幅広い価格の緩和の兆候とのバランスを取る必要があるため、金利の見通しに対する迅速な修正を遅らせています。 今週のカレンダーは、米国からの主要な経済データが比較的明確です。そのため、センチメントは外部の手がかりや連邦準備制度の公式からのコメントに脆弱です。このため、データからではなく、調子によって日中のボラティリティが生じる可能性があります—それは予期しないときに資金が迅速に動く種類の調子です。 テクニカル的には、$3,225のレベルは、200期間の指数移動平均と一致しており、サポートが現れる可能性のある最初の重要な領域です。売り手がこのゾーンを自信を持って下回ることができれば、より長期にわたる下落への扉が開かれるかもしれません。特に$3,265-$3,266に接近するか、そこで停滞する場合の反発には注目する必要があります。これらのレベルは恣意的なものではなく、価格が繰り返し躊躇した領域です。 より広い戦略の観点から、連邦準備制度の二重の任務—価格安定と労働市場の強さ—に注意を払い続けるべきです。これらの二つの目標が金利調整の計画とスピードを決定し続けるでしょう。それらのツール—量的緩和と引き締め—はドルに測定可能な影響を与えます。QEが行われると、追加のマネーサプライが通貨に負担をかけることが多いです。逆に、QTは流通するドルを減らし、通常は通貨を強化し、USDで価格設定された商品に逆の影響を与えます。 政策の変更に向けてのポジショニングを行う期間が近づいていますが、それを考慮すると、タイミングを明確にする必要があります。数ヶ月間の「待って見守る」後、期待が前進し始めており、短期的なボラティリティが前面に浮上しています。デリバティブに注目している読者は、30日および60日の予想ボラティリティが実際のボラティリティに対してどのように振る舞っているかを考慮すべきです。

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