ドイツの調和消費者物価指数 (HICP) の年間数字は、4月に予想と一致し2.2% でした。この結果は、国内の消費者物価の動きが安定していることを反映しています。 EUR/USD ペアは、米国のインフレデータが強い中で、米ドルが著しく下落したため、1.1250に達しました。トレーダーは、今後の市場の手がかりを得るために、ECBと連邦準備制度の関係者の声明に注目しています。 GBP/USD は、ネガティブなリスク感情にもかかわらず、米ドルの下落に支えられ、1.3350付近での位置を維持しています。市場参加者は連邦準備制度のコミュニケーションや貿易交渉に注意を払っています。 金はわずかに後退し、前日の上昇を逆転して3,225ドルに落ちました。これは、予想を下回る米国のインフレデータにも関わらず、初めて市場の恐怖を和らげました。 暗号通貨市場は堅調で、時価総額は3.45兆ドルを超えています。ビットコイン、イーサリアム、XRPなどのトップ暗号通貨は、貿易戦争の不確実性が減少する中でポジティブなパフォーマンスを示しています。 米中間の貿易緊張の最近の一時停止は、市場を活性化させ、センチメントにポジティブなシフトを生み出しました。この休戦はリスク資産のラリーを促し、トレーダーは課題が緩和されることを期待しています。 ドイツの HICP 年間率が4月に予想通りの2.2%にあることから、ユーロ圏最大の経済であるドイツで、比較的安定した基礎的なインフレ圧力が見られます。このレベルは、政策の引き締めや緩和の急な必要性を示唆するものではなく、急激な価格上昇なしに経済が順調に進行していることを示しています。この単一のデータポイントから純粋に大きな変化は予想されませんが、現在の金融政策の維持を支持します。短期的な金融商品にとって、これにより暗示されるボラティリティが制限される可能性があります。 一方、EUR/USDが1.1250に達したのは、グリーンバックが全般的に下落したからです。この下落は、強い米国の消費者物価データを受けて起こり、逆にドルを弱めました。市場はこのデータをピークまたは一時的な押し上げと見なし、連邦準備制度がペースを緩めるのか、現在のモードを維持するのかについて疑問を投げかけました。データが前方指針と一致しない場合、中央銀行の声明に目が向くのは自然です。これは今やG10通貨における方向性の賭けの原動力となっています。私たちの側では、ECBとFedの言説に対して機敏に動かなければなりません。トーンの変化—たとえそれがわずかであっても—は、金利やFXデリバティブの価格に急激な振れを引き起こす可能性があります。 ポンドは1.3350付近で安定しているように見えましたが、これは必ずしも英国のデータによるものではなく、むしろ米ドルの下落の波及効果から来るものでした。実際のところ、リスク感情は好ましくありませんでしたが、米国の利回りの低下はGBPを安定させるのに十分な浮力を提供しました。リスク嗜好が低下する際には、ポンドのような通貨は他の通貨よりも早く足元を失うことがあります。しかし、この場合でも、米国の通貨の弱さが優先されました。これは、Fedのコミュニケーションが価格構造を支配し続けているという文脈で見なければなりません。政策決定者からの予定された発言や次の動きのヒントは、期待を急速にリセットする可能性があります。私たちはこれを注意深く観察し、デルタだけでなく、価格が急に変化する可能性のあるガンマエクスポージャーに対する適切なヘッジも維持する必要があります。 金については、3,225ドルに向けた後退は前日のラリーを取り戻しました。この動きは、米国のインフレデータが予想を下回ったにもかかわらず起こりましたが、通常そのデータは金を支持します。しかし、金の前の強い上昇の後、利益確定が行われた可能性があります。一部のポジションは明らかに解消され、その反応はデータ自体よりも投資家の姿勢をもっと語っているかもしれません。金はゼロ利回りの資産であり、ファンダメンタルズだけでなく、認識にも影響されます。インフレの恐れが低下すると（たとえそれが一時的であっても）、特にレバレッジを利用するプレーヤーからの貴金属でのリスク取り消しが見られることが一般的です。私たちにとっては、貴金属関連の契約におけるポジショニングを再評価する重要な瞬間です。特に見出しインフレのストーリーに敏感な契約については特に重要です。 デジタル資産の面では、市場の時価総額が3.45兆ドル以上で堅調であることは、より広範な暗号スペースへの関心と確信が続いていることを示しています。主要な取引所は、米国と中国の貿易摩擦が緩和される中、上昇の動きを見せました。この不確実性の低下は、流動性がリスクの高い資産に戻るのを促したようです。ビットコイン、イーサリアム、XRPはすべて価格が上昇し、地政学的な圧力からの長期的な休止を織り込んでいるように見えます。これらのトークンは伝統的な資産クラスとは異なる行動をすることが多いですが、もはや完全には相関していません。世界的な貿易の平和が続くことで見出しのボラティリティが減少する可能性がありますが、それはレンジを圧縮することにもつながります—デリバティブの価格設定が考慮しなければならない事です。コンベクシティを持つポジションは急激なブレイクアウトの場合にうまく機能する可能性が高いですが、より短期的には中立的な戦略が好まれるかもしれません。

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