ダウ・ジョーンズ工業株平均は約270ポイント下落し、42,130付近で停滞しました。これは月曜日に1,000ポイントを超える強い反発があった後の引き戻しでした。この下落は、他の株式インデックスを押し上げたテクノロジー株の顕著な上昇に続くもので、ダウは取り残されました。 4月の米国消費者物価指数（CPI）は、月次で0.2%の増加を見せ、期待されていた0.3%を下回りました。年率換算CPIは前年同期比で2.3%上昇し、予想の2.4%を下回り、3年間で最も遅い成長を記録しました。ガソリン、アパレル、中古車、航空券の価格が下落したにもかかわらず、関税の影響が5月以降の進展を逆転させる可能性があります。 卵、コーヒー、挽肉、その他の商品の価格は前年と比べて約10%上昇し、賃金はおおよそ4%上昇しました。今後のデータには、木曜日の米国生産者物価指数と米国小売売上高、金曜日のミシガン大学消費者信頼感指数が含まれています。 ダウ・ジョーンズは、4月初旬の下落から15.5%を回復し、約42,300で停滞しました。41,500付近の200日指数移動平均を超える新たな動きが上向きの勢いを鼓舞し、45,000を超える可能性のある記録的高値を示唆しました。 予想を下回るCPIの発表を受けて、見出し物価の緩和は週の初めに楽観主義を引き起こしました。特に借入コストがより安定的になる道筋をすでに織り込んでいたテクノロジー関連株において顕著でした。その他のインデックスがこの追い風で持ち直している一方で、ダウはより循環型の構成が影響し、今後のデータポイントに対してより反応的になっています。これにより、消費者及び卸売価格の安定性に関する期待に強く影響する可能性が高いです。 現在のCPI読みは、月次及び年次で価格圧力の穏やかで持続的な減速と一致しています。燃料や航空運賃などの変動の大きいカテゴリーの下落は助けになっているものの、卵や牛肉などの粘着性のある要素は依然として高止まりしています。賃金の年間増加率が4%で、一般的なインフレを上回っていることが、消費を強く保ちながらデフレ傾向を複雑にしています。ここで重要なのは、ギャップだけでなく、エネルギーや商品サイクルの影響を受けにくいサービスインフレへの可能な波及効果です。 木曜日に発表されるPPIレポートは、小売売上高のデータに続いて、特に重要です。前者は企業の原材料費が下がっているという考えを支持するか、否定するかになります。一方、後者は、複数回の引き締めの後、家庭の需要がどれほど持ちこたえているかをより明確に示します。 データポイントが持つ意味は、単に過去の月を示すだけではなく、インフレが表面下で本当に冷却しているという考えを確認するか、反証するかにあります。より弱い数字がトレンドを築くわけではありませんが、短期間の機会を開くことにはなります。このようなギャップがConsensus予測に完全に焼き入れられる前に現れると、両方向でのボラティリティが急増する可能性があります。転びやすい状況ではあるが、果敢さが求められるわけではありません。

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