パキスタンでの金価格は火曜日に上昇し、1グラムあたりの価格は29,312.23 PKRから29,224.33 PKRに上昇しました。トラにも価格が上昇し、341,898.90 PKRに達しました。 米国の財務省債券の利回りは上昇しており、10年物国債の利回りは4.453%に達しました。米国の財務省インフレーション連動証券によると、実質利回りは2.163%で安定しています。 予測によると、4月の米国消費者物価指数（CPI）は前年同月比2.4%にとどまり、コアCPIも前年同月比で2.8%を維持する見込みです。4月には、中国人民銀行が2トンの金を準備に加え、6か月連続で増加が見られました。ポーランド国立銀行やチェコ国立銀行も準備が増加しました。 市場の期待には、7月の連邦公開市場委員会（FOMC）で25ベーシスポイントの利下げが含まれており、年内にさらに減少の可能性もあります。パキスタンの金価格は、国際価格を現地通貨と単位に調整して計算されており、日々の更新が市場レートを反映しています。 金は国内価格でわずかに上昇し、1グラムあたり29,312.23 PKR、トラあたり341,898.90 PKRになりました。この穏やかな上昇は、中央銀行が準備を蓄積することに部分的に支えられた、世界的な需要の強さを反映しています。例えば、中国は4月に別の購入を行い、連続して6ヶ月目となり、保有量に2トンを加えました。ポーランドやチェコも同様の動きに従いました。これらの行動は通常、即座に価格の急騰を引き起こすわけではありませんが、インフレーションが話題として残る中で、金に対する継続的な関心を支えています。 利回りの面では、10年物米国債は4.45%以上に上昇し続けています。しかし、より重要なのは、実質利回りが2.16%近くに留まっていることです。これはインフレーション期待が相対的に制御されていることを示しています。それにもかかわらず、信用条件の厳しさは、金のような利息を生まない資産への関心が急増していない理由を説明するのに役立っています。通常、実質利回りが高いままであれば、金の需要が減少すると予想されますが、金利がピークに達する可能性があり、年の半ばには下落が見込まれるため、現時点での価格の弾力性はより理解しやすくなります。 インフレーションデータは意思決定のための指標を提供します。4月の米国消費者物価指数（CPI）は驚くことはないと考えられており、ヘッドラインCPIは前年同月比で2.4%、コアインフレーションは2.8%で安定する予測です。これらの数字が予測通りに出れば、減速が確認され、ディスインフレには至らないことが明らかになります。これは、現在連邦準備制度が満足している微妙なバランスです。自然に、どちらかの数字が予想を上回ると、債券利回りは急上昇し、金は下落圧力を受ける可能性があります。しかし、インフレーションが少しでも和らぐか、労働データがさらに軟化すれば、7月の利下げは無視できなくなります。 金利の変化に備えてポジションを前倒しにすることが優先されるべきです。ボラティリティの価格設定におけるプレミアムは、触媒がない限り抑制される可能性があるため、リスクの再調整のためのウィンドウは残されています。問題は金利がいつ引き下げられるかであり、市場がこれらの変化を徐々に反映するのか、一気に変動するのかということです。このいずれにしても、インフレーションデータが期待を下回ったり、地政学的条件が悪化した場合には、リスクエクスポージャーが偏ることが予想されます。 トレーダーは、国債利回りに過度に依存した期待に注意すべきです。中央銀行の需要は根強く、それがスポットトレンドの下で安定材となっています。この確信を価格に盛り込むことは、次のサイクルの勢いの信号よりも重要になるかもしれません。

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