メキシコペソは、グリーンバックの強さを高める発展に続き、米ドルに対して弱まっていました。米中貿易戦争の緩和とバンコ・デ・メヒコによる利下げが予想される中、USD/MXNペアは19.58に上昇し、0.79%の増加を見せました。 ワシントンと北京は貿易関税の引き下げを発表し、米国は中国からの輸入品の関税を125%から10%に引き下げました。メキシコでは、工業生産の数字は年次で改善を示しましたが、月次では減少しました。

バンキシコによる利下げの期待

バンキシコは、5月15日に7回連続で利下げを行うと予想されています。メキシコの財務大臣は財政目標の達成に楽観的であり、経済大臣は2025年後半にUSMCAの改定が始まると見込んでいます。 メキシコの3月の工業生産は前月比で0.9%減少しましたが、前年比では1.9%増加しました。経済予測では、バンキシコによる50ベーシスポイントの利下げが期待されており、インフレデータはこれらの期待を変える可能性は低いと見られています。 連邦準備制度とバンキシコの金融政策のダイバージェンスは、ペソにさらなる圧力をかける可能性があります。貿易緊張、予算の削減、および地政学的要因は、メキシコの金融安定性に対する課題を引き続きもたらしています。

ドルに対する圧力のシフト

ドルに対する価格圧力がシフトしていることが見られ、これは主に利回りのダイナミクスやメキシコペソから離れるマクロセンチメントによって推進されています。連邦準備制度は短期的な金融政策の緩和の意向を示していない一方、バンキシコは対照的により緩和的な姿勢を示す方向にコミットしているようです。このダイバージェンスだけでも、USD/MXNの最近の強さの多くを説明できますが、それだけが全ての要因ではありません。 メキシコの工業生産データは、年間の利益が月次の後退によって覆い隠されているという根本的な非対称性を浮き彫りにしています。そのような短期的な軟化は、さらなる利下げの期待と相まって、ペソの脆弱性を生み出しています。必ずしも不安定さを示すものではありませんが、市場はそれを重要でないとは見なしていない様子です。 現在、米中間の関税が緩和されているため、数ヶ月前には貿易の対立が続いているように見えたものが、状況が変化しつつあります。ドルは資本の流入とトレーダーのセンチメントの改善から恩恵を受けています。このような追い風は、メキシコの内部経済の減速と組み合わさり、USD/MXNを比較的容易に押し上げています。 要点として、バンキシコが50ベーシスポイントの利下げを進める前提条件が現在の価格設定と政策予測に基づいています。インフレデータはこの見解を支持しており、許容範囲内にあります。短期的には、この合意に挑戦する証拠は見られません。それでも、利率の差がより顕著になるにつれて、ペソ建て資産への影響は広がる可能性があります。 財務大臣のエレーラは財政のパフォーマンスに対して楽観的なトーンを保っていますが、市場は経済大臣のロドリゲスが示唆した今後のUSMCAの調整についてより関心を持っているようです。これはまだ十分に先の話ですが、選挙期待が北米全体に広がる中、タイミングが一致しています。市場は通常、ヘッドラインよりもはるかに早く取引することをためらいません。 トレーダーとして、私たちはUSD/MXNの重要な閾値を注意深く監視する必要があります。このペアは緩やかに上昇していますが、特に外部リスクの再評価が伴う場合、最近のサポートレベルを下回る急激な下落が発生すると、迅速な巻き戻しを引き起こす可能性があります。一方で、19.70を自信を持って超えると、リスク資産への食いつきが続く場合、さらなる上昇の余地が開かれます。 テクニカル指標は強気に傾いていますが、注意が必要です。モメンタムが構築されていますが、過度の拡張は、バンキシコからの予想が過度に攻撃的である場合や、米国のマクロデータが下振れする場合に、反落を引き起こす可能性があります。

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