連邦準備制度の調査によれば、貸出基準が厳格化し、さまざまなローンカテゴリで需要が減少したことが示されています。 ビジネスローンにおいて、商業および産業ローンの基準は、すべての規模の企業に対して厳しくなっており、1年以上で最も高い割合の銀行がそうしています。ローン条件も厳しくなり、クレジットラインが縮小され、厳しい契約が適用されています。これには、経済の先行きが不透明であることや規制上の懸念が主要な理由です。すべての企業規模において需要が著しく弱まっています。

商業不動産ローン

商業不動産ローンは、特に建設および土地開発、ならびに農業以外の非居住用ローンにおいて基準が厳しくなりました。多世帯基準はほぼ変わりませんでした。需要は一般的に弱まりましたが、一部の大手および外国の銀行は、需要が強まっていることを指摘しています。 住宅ローンの面では、住宅用不動産ローンの基準はほぼ安定しており、非QMジャンボローンについては若干の厳格化が見られました。ほとんどのモーゲージカテゴリで需要が減少しましたが、HELOCの需要はわずかに強まっています。 要点としては、連邦準備制度からの最新の調査が貸出全般にわたる厳格化を示していることです。ビジネスサイドと消費者サイドの両方で、基準が厳しくなり、借入の需要はさまざまな程度で減少しています。これは通常の季節的な調整ではなく、銀行や借り手の間で信頼の欠如を反映しています。私たちの視点からは、貸し手が後退し、企業が新たな信用リスクを引き受ける前に再考している様子が描かれています。 ビジネスローンの分野では、銀行が商業および産業ローンを求める企業に対し、基準を引き上げています。ローンを確保するのが難しくなっており、クレジットラインの縮小やより困難な条件が適用されています。このような動きは、数四半期には見られなかった程度で進んでいます。大企業も中小企業も、現在は高い金利や不確実な収益、既存の負債のサービスコストに重圧を受けている可能性があります。フィードバックは、借入の意欲が著しく低下していることを示しています。もし私たちが傍観しているなら、これは今後の投資に対する期待、すなわちその期待が低下していることを直接示しています。

消費者貸出のトレンド

商業不動産部門では、より鋭い厳格化が見られます。基準は、特に不安定なセグメントである土地開発や建設を求める開発者や不動産投資家に対してより厳しくなっています。一部の大手銀行は需要にかすかな生命を見ているものの、それは広範な復活の兆しではなく例外かもしれません。現在のところ、需要は依然として抑制されており、高リスクマージンやコスト圧力の中での利益の価格設定の難しさを反映している可能性があります。 消費者側では、銀行はほとんどの場合安定した基準を維持していますが、融資市場のより柔軟な側面から静かに引き揚げています。たとえば、クレジットカードのアクセスが制限され、限度額や金利に関する厳しいルールが適用されています。同様に、ジャンボ非QMモーゲージローンに対する若干厳格な姿勢は、高価な不動産融資に対する慎重なアプローチを示唆しています。これは、住宅エクイティクレジットライン以外のモーゲージ需要の広範な後退と一致しており、後者は珍しく増加している可能性があります。これは、家庭が新規購入や借り換えよりも既存のエクイティを利用することを選び始めているからです。 要するに、クレジットの流れは以前ほど自由ではありません。厳格なローン基準は通常、デフォルト、経済的な負担、または規制上の監視への懸念に続くものであり、現在それら3つがある程度有効に働いています。需要はどこからともなく消えるわけではなく、現金を求める人々はコストをより正確に評価し、多くの場合、待つことを選択しています。 私たちの視点からは、需要の減少とクレジット条件の厳格化は、システム全体に組み込まれた冷却を示唆しています。影響を及ぼすことが考えられます。企業への貸出が減少すれば、成長が鈍化したり新しいプロジェクトが減ったりする可能性があります。同様に、家計の需要が低下すれば、特に高額な購入について消費が抑制される可能性があります。 先を考えると、クレジット市場は孤立して機能するものではなく、中央銀行の信号、インフレのトレンド、企業のバランスシート、さらには財政政策の変更に反応しています。それらの信号は、トレーダーが1行ずつ、1桁ずつ分析するものです。今のところ、スプレッドがこれまで以上に重要になるでしょう。 データが示すのは、経済には締め付けがすでにその役割を果たしているポケットがあるかもしれないということです。これは、金融政策が完全にその効果を発揮する前からのもので、次に注視すべきポイントです。

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