連邦準備制度理事会のアドリアナ・クーグラーは、関税が世界のサプライチェーンに与える影響についてコメントし、関税が持続する場合の再編成の可能性について言及しました。最近の米中間の関税引き下げにもかかわらず、現在の関税水準は依然として高く、貿易関係に影響を及ぼしています。 クーグラーは価格の上昇と経済の鈍化を予想していますが、以前の予想ほど深刻ではないとしています。彼女は、関税による価格上昇が持続的な影響を及ぼす可能性があると考えており、特に今日の労働市場が厳しい中で企業が労働力を減少させることに躊躇していることを指摘しました。 彼女は、道具の使用についての見通しが変わったと述べましたが、方向性は一貫しているとしています。不確実性のレベルがわずかに減少し、供給ショックの程度に影響を与えています。 クーグラーの発言は、私たちが注意深く見守っているものを強調しています。関税は単なる外交の道具ではなく、時間とともにサプライチェーンの行動に直接影響を与えています。米中間でいくつかの緩和があっても、残っている貿易障壁は無視できず、国際的な調達と生産戦略に圧力をかけ続けています。製造業者や輸入業者は、これらの条件が持続する限り、一度だけでなく繰り返し適応する必要があるかもしれません。 価格に敏感なデリバティブ市場に関与する私たちにとって、これは単なるマクロ理論以上の意味を持っています。供給の再編成は、納品のタイムラインやコストを変更するだけでなく、基礎資産のパフォーマンスを再構築し、しばしば予測不可能になります。もし関税が維持されるなら、特にこれら二つの経済から出発するまたは依存する商品において、新たな市場の混乱が見られる可能性があります。これは、さまざまな先物やオプション契約において不規則な価格行動に繋がるかもしれません。 クーグラーは、こうした貿易措置のインフレ効果とその持続的な影響についても言及しています。企業が労働コストが高いにもかかわらず、従業員を保持しているという観察は注目に値します。これは、価格圧力が広範な雇用喪失に繋がっていないことを示唆しており、少なくとも現時点では、より厳しいマージンに繋がっているということです。市場では、これは一般的に投資の減少や利回り期待の低下を意味し、主にセクターに依存しています。 彼女が見解の変化をどのように表現しているかは明らかです：戦略を変えることよりも、行動の強度を調整することに関するものです。それは私たちに洗練されたコンパスを与えます。政策の引き締めや慎重な抑制の道を進む可能性がある一方で、そのテンポは変わり得るため、私たちは柔軟性を持ち続けるべきです。予想よりも小さな供給ショックは、商品や通貨ペアなどの分野におけるより安定した予測を示唆しており、即時のボラティリティを減少させますが、リスクを完全に排除するわけではありません。 要点として、この時点では受動的でなく、正確であることが重要です。グローバル貿易量に関連する歴史的パターンは、近い将来に正確な予測を提供しない可能性があります。物理的な配送や国際的なエクスポージャーに関連する金融商品は、より短い保有期間を必要とするかもしれません。製造業や小売業などの投入コストに敏感なセクターへのエクスポージャーを再評価することで、より良いリスク管理が実現できるかもしれません。データを注視するとともに、感情を観察し、それに応じてモデルを調整する準備をすることが重要です。

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