洞察 
VT 
欧州委員会の提案措置
市場は、米国の関税に対抗するための欧州委員会の提案されている対策にも焦点を当てており、最大で950億ユーロの米国輸入に影響を及ぼす可能性があります。この相談は、貿易交渉が不確実性に満ちている中で行われています。 アメリカでは、経済見通しが不確実であり、連邦準備制度がスタグフレーションのリスクについて警告しています。関税の上昇はサプライチェーンを混乱させ、インフレを高める可能性があり、成長を妨げて失業率を上昇させる可能性があります。 ユーロは、19の欧州連合加盟国の通貨であり、世界で二番目に取引されている通貨です。インフレデータ、GDP、貿易収支などの主要経済指標がその価値に影響を与え、ECBの金融政策決定がその安定性と世界市場での魅力において重要です。グローバル貿易ダイナミクスの変化
EUR/USDは早期の高値から後退し、アジア時間の1.1240付近に留まっており、マクロ経済の予測と慎重な政策シフトによってセンチメントが再形成されている兆候が見え始めています。フランクフルトからの金利期待に焦点が絞られ、中央銀行は緩和的な姿勢へと徐々にシフトしていますが、データが価格圧力の弱まりと成長の減速を裏付ける限りです。これは単なる推測ではなく、予測が支持的である限り、政策の調整が間もなく必要とされるという内部的な合意が増していることを反映しています。 一方、ワシントンと北京の最近の外交的な弾みは、安堵感をもたらしています。両側がジュネーブの貿易協議を「実質的な進展」と表現している中で、過去にグローバルリスクセンチメントを減退させた緊張を抑制しようとする意図を感じることができます。直接的な突破口は宣言されませんでしたが、トーンは過去の交渉と大きく対照を成しており、リスクに敏感な通貨、特にグローバル製造と貿易に結びついた通貨の下振れを一時的に抑制する助けとなるかもしれません。 しかし、ワシントンの関税行動に対するブリュッセルの報復措置の重圧を無視すべきではありません。欧州委員会による950億ユーロの米国輸入を対象とした相談は、貿易政策が市場でまだ過小評価されていることを示す明確な兆候です。もしこの措置が強制に向かうなら、影響はUSDベースの資産に対する反応的な流れを引き起こす可能性があり、特にヘッジ需要のフェーズでは顕著です。 アメリカ国内の展開は独自の課題を提供しています。連邦準備制度の最近の通信では、成長の鈍化が持続的な高インフレのリスクと共存する可能性があることが示唆されました—これはしばしばスタグフレーションと呼ばれる段階です。これらの条件が深まると、金利引き下げの可能性が高まりますが、我々はその動きが慎重な増加として行われると考えています。関税によるインフレ圧力は特に懸念されます。輸入コストの上昇は消費者のセンチメントやビジネスの収益性により目に見える影響を及ぼし、国内需要が弱まる可能性があります。 短期デリバティブの価格モデルにおいては、ECBの次回の通信を前に、ボラティリティの仮定を再調整する価値があるかもしれません。歴史的なパターンは、金融政策の言葉のわずかな変化でも迅速な価格設定の変化を引き起こす可能性があることを示唆しています。ユーロは、異なる金利の道や貿易リスクの重荷を背負っているため、明確な将来指針がなければ方向性の安定を見出すことは難しいでしょう。 暗黙の金利の面では、ユーロ圏とアメリカのデータモメンタムにおける不均衡が続く中で注意が必要です。スワップスプレッドは、すでにヨーロッパでのインフレの持続性への確信が減少していることを反映していますが、アメリカの利回り曲線は表面下に潜む景気後退の圧力を示唆し続けています。そのため、二方向のテールリスクに対してヘッジするオプション戦略を活用することが、今後のセッションではより慎重なアプローチとなるかもしれません。 次の欧州企業の決算発表も監視する必要があります。これにより、セクター単位でのさらなるマクロストレスが明らかになる可能性があります。彼らのガイダンスは、固定収入とFXの両方によって解釈されるより広範な物語に取り込まれるでしょう。金融状況の引き締まりが、政策の引き締め遅延と重なる場合、周縁的なヨーロッパ資産に対してより強気な解釈を招くことになりますが、感染リスクが抑えられている限りです。トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設
