アメリカの経済見通しは混在しており、スタグフレーションリスクの警告が出されています。連邦準備制度理事会のバール議員は最近、関税の引き上げが供給網に影響を及ぼし、インフレを加速させ、成長を鈍化させ、失業率を上昇させる可能性があると指摘しました。しかし、アトランタ連銀のGDPNowモデルは、Q2成長の見通しを2.30%に保持しています。最近のデータは貿易摩擦の高まりに伴う経済的課題の可能性を示唆しています。 日本の消費支出は改善し、経済に対して好影響を与えています。全体の家計支出が前年同月比で2.10%増加した3月は、以前の減少を逆転させており、円市場への日本銀行の介入圧力を減少させる可能性があります。 USDJPYのサポートとレジスタンスレベル USD/JPYペアは現在145.00付近で推移しており、以前の146.20突破の試みから撤退しています。この高値を維持できなかったことは、多くを物語っています。ドル高追求の意欲は薄れたようで、マクロ経済リスクの再評価が広がっていることが考えられます。私たちは、米ドル指数が100.30に滑落するのを目にしました。この下落は、国内データが混在していることだけでなく、スイスで開催される予定の中国との外交及び貿易の議論に関する市場の躊躇と重なります。米国の貿易政策の持続性と影響に関して警戒感が広がっています。 一方、バール氏の発言はドルにとって状況を容易にしていません。彼の提言は、関税引き上げの実世界への影響—供給網への圧力、インフレへの潜在的な波及効果、生産の鈍化、失業のリスク—を含んでおり、慎重な状況を描写しています。彼のトーンは悲観的ではないものの、明確に取引の緊張が高まればマクロの追い風がどのセクターにも拡がることを示唆しています。そして、アトランタ連銀がQ2 GDP見通しを2.30%に保持していますが、センチメントは次第にほころび始めています。このままの見通しでは、持続的なインフレや他の指標における鈍化した勢いに対する懸念を打ち消すには不十分かもしれません。 日本では、3月のデータは家計支出が予想以上に伸びていることを示しています。この2.10%の前年比の上昇は、以前の弱さを相殺し、直接的な市場介入の必要性を減少させています。これは、特に5月の政策会議を前にして円に一定の安定性をもたらします。この発展は、円により防御的な性格を与え、以前のドルの強さにもかかわらずペアが下がる理由を説明しているかもしれません。 144.82、144.79、144.49の周りのサポートレベルは、重要な混雑ゾーンに形成されています。もし勢いが続かない場合、これらのレベルは非常に迅速に重要になる可能性があります。146.16および146.31の上のレジスタンスは依然として intact であり、148.30は、インフレ期待やワシントンからの経済ガイダンスに swift shift がない限り距離があるようです。 ボラティリティは、米国が繊細な海外交渉の準備を進め、インフレに関する見解が直接的になる中で期待されます。デルタリスクで取引するトレーダーにとって、レイヤーされたテクニカルレベルを注視することが、方向性の予測よりも効果的になるでしょう。オプションフローも、スポットレベルが145.00または146.00に再度接触すれば増加するかもしれず、エクスポージャーの制限に挑戦する日中のスパイクをもたらします。 私たちは、特にサポートクラスタ周辺での暗示的ボラティリティの反応に注目しています。144.80を下回ると、ヘッジフローを引き寄せる可能性が高く、146.20を上抜けると最近のドルショートの巻き戻しを強いることができます。ガンマポジショニングに注力しているトレーダーは、今週の米国のインフレ数字の発表前に注意するべきです。CPIにおける上振れのサプライズは前方ガイダンスを急激に変えるかもしれません。

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