米国のドナルド・トランプ大統領は、輸入品に対する10%の関税を維持することを発表しました。今後の取引条件に対しては例外がある可能性がありますが、基本的な10%の関税は変わりませんでした。 貿易戦争とは、国々が保護主義に関与することで発生し、関税により輸入コストや生活費が escalated することを指します。米中貿易戦争は、トランプが中国に対して関税を課し、不公正な慣行を非難した2018年に始まりました。中国は報復し、米国の大豆や自動車のような商品に影響を及ぼしました。

米中フェーズワン合意

米中フェーズワン合意は2020年1月に署名され、中国の貿易慣行の変更が求められました。しかし、コロナウイルスのパンデミックは、対立から焦点を移しました。リーダーシップの変化にもかかわらず、バイデン大統領の下でも関税は持続し、一部の追加の課税も行われました。 トランプの大統領への復帰は緊張を再燃させ、中国に対して60%の関税を計画しています。これは、グローバル経済に影響を与え、サプライチェーンを混乱させ、消費者物価指数のインフレに影響を与えています。このような状況は、国際貿易や国内市場に対する潜在的な影響を考慮した慎重な経済戦略の必要性を強調しています。 攻撃的な関税政策の再導入は、特に中国の輸入品に対して一律60%の関税を示すもので、ワシントンからの保護主義の高まりを明確に示しています。これは単なる政治的姿勢ではなく、グローバルなサプライチェーンの一貫性やコスト構造に直接的な影響を与えます。かつては歴史的な貿易のギャップのように見えたものが、トランプの復帰によって再び注目されるようになりました。

市場への影響

最近の市場のトーンを観察している私たちにとって、製造業の投入コストや輸出品に波及する引き締めの影響を避けることはできませんでした。商品フローが妨げられたり、過度に高くなったりする場合、余波は孤立することはありません。製造業に多く依存するセクターは、痛手を被る可能性が高いです。これらは抽象的な仮定ではなく、輸入業者は再価格設定を行う必要があり、古いレートに基づいて設定されたヘッジ契約は、実際のエクスポージャーに合致しない可能性があります。 バイデンは、トランプ時代の関税を崩壊させなかったため、これは振り返ってみると、中国に対する経済的抑制戦略に関する超党派の受け入れを示唆しています。追加の課税は、劇的な変化ではなく、継続のようになりました。しかし、特に60%のレベルでのトランプの再設定は、著しいエスカレーションを示しています。単に手数料が高くなるだけでなく、リスクモデルに組み込まれた貿易の前提に構造的な歪みをもたらします。これは、広告されている10%の一律関税よりも深く、輸入業者や輸出業者のコスト計算をリセットします。 インフレ監視者は、早期の兆しを捕らえるかもしれません。CPIデータは孤立して動くことはなく、輸入依存のセクターが高いコストを迅速に吸収したり、消費者に転嫁したりすると、関税調整が基準値を歪める可能性があります。CPIに連動したデリバティブ取引を行うトレーダーは、これらの政策が以前の基準の仮定とは異なるように先行曲線を形成するため、より大きなボラティリティや再評価を予想するべきでした。 私たちは、貿易政策に対してかつて免疫を持つか低ベータと見なされていた分野のエクスポージャーを再評価する必要があります。消費財、希少金属、半導体部品のフローは、再び摩擦を生じるリスクがあります。サプライチェーンの安定性に関連する横断的な市場スプレッドも監視する必要があります。中国の報復措置が以前のサイクルを反映する場合、特に穀物や家畜などの農産物先物において、迅速なシフトが見られるかもしれません。 私たちはまた、「有利な取引条件」の例外が、利益を得ると考えるセクターにおいて不規則な回転を生じさせる可能性があることを考慮すべきです。これはオプションを考慮する焦点をもたらします。短期トレーディング戦略は、これらの認識された勝者を特定することで利点を見出すかもしれませんが、中期のボラティリティは再び非効率を導入します。 リスク調整された戦略は、この文脈においては方向性のある戦略よりも優れたパフォーマンスを発揮する可能性があります。オーストラリアドルや韓国ウォンに関連する貿易連動通貨に関連するキャリートレードは、新たな視点で見直されるべきです。ボラティリティのサーフェスは、認識されるリスクと実際の政策実行タイムラインの間に価格の乖離を示唆しています。この乖離は、特に現在の政権があまり通知なくさらなる層を追加することを否定していないため、戦術的なポジショニングの機会を提供します。 私たちは、突然の政策の言辞が実行された注文にどのように転換されるかに注意を払う必要があります。市場が実施日以前に完全な関税の適用を価格に織り込み始めると、外国為替、米国ドル建て商品、さらには安全資産の流れの間で相関の動きが続くでしょう。次のCPIの印刷が前倒しの圧力を反映する可能性が高く、短期的には金利引き上げの期待が再び変化するかもしれません。 このような瞬間において、デリバティブはヘッジツールとしてではなく、即時のセンチメントの反映として機能します。株式のボラティリティにおけるスキューやガンマのエクスポージャーを監視することで、早期の手がかりが得られるはずです。特に中国の生産基地に大きく依存する多国籍企業に関連している場合です。ここが最も敏感な部分であり、待機よりもヘッジとエラーのマージンを狭くすることが求められます。 インフレリスクから政策リスクへのナラティブの迅速なシフトに備えるべきです。どちらも同じ重みで扱われる必要があります。

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