メキシコペソ (MXN) は、米ドル (USD) に対して控えめな上昇を示しました。市場はスイスでの米中会談を前に慎重であり、メキシコからの否定的な経済データに影響されることはありませんでした。USD/MXN は 19.46 で取引され、0.33% 減少し、年初来の安値を試しています。 メキシコの消費者信頼感は 46 から 45.3 に低下し、7か月連続の減少を記録しました。自動車生産と輸出も新しい米国の関税により減少し、出荷に影響を与えています。これらの経済的な課題にもかかわらず、ペソは強化され、USD/MXN インデックスは 4 日連続で減少しました。 連邦準備制度理事会の関係者は、現在の金融政策が適切であると述べ、関税が米国経済に与える影響を監視しています。4月にメキシコの自動車生産は 9.1% 減少し、ステランティスやBMWのような主要ブランドがそれぞれ 46.7% および 27.1% 生産を削減しました。自動車の輸出も 10.9% 減少しました。 4月のインフレ率は前年同月比で 3.93% 上昇しました。注目は、今後のメキシコ銀行 (Banxico) の会合で、50ベーシスポイントの利下げが示唆されています。メキシコは技術的な景気後退をかろうじて回避しましたが、関税、予算削減、地政学的な不確実性がメキシコ経済とペソにプレッシャーをかける可能性があります。 メキシコペソがわずかながらも上昇したことは、国内の失望データが流れ続けているにもかかわらず、地元のレジリエンスよりも外部のダイナミクスをより多く示しています。USD/MXN は 4 日連続で下落し、年初来の安値に近づき、ドルのより広範な軟化を反映しています。事実、米国と中国に関する外交交渉を前にした慎重な取引は、ペソの堅さがメキシコへの信頼感よりも、世界の資本の好みの一時的なシフトに過ぎないことを示唆しています。 消費者信頼感の数字は特に重要です。46 から 45.3 への 7 か月連続の低下は、メキシコの家庭の間に深まる懸念を浮き彫りにしており、これは確かに一時的なものではありません。内需の減少は明らかで、自動車セクターの製造業の縮小と組み合わさると、感情がより明白になります。ステランティスとBMWがそれぞれ 40% と 25% 以上の生産削減を行ったことは、構造的な業界問題と一時的な変動を分けています。これらは大手企業が大幅な調整を行っているものであり、こうした決定はすぐには逆行することは稀です。 最近の 4月のインフレ率が前年同月比で 3.93% に達したことも、別の一面を追加します。価格の上昇は、通常の条件下では、Banxico が過剰に緩和することを躊躇させる可能性があります。しかし、50ベーシスポイントの利下げの期待は、金融当局が成長を優先している可能性を示唆しています—依然としてインフレが堅調であるにもかかわらずです。これは、内部モデルがより下向きのリスクを指し示していることを示唆しており、関税の増加や公共支出の削減などの要因によって重く影響されているかもしれません。 デリバティブ取引者は、戦略的に解釈すれば、短期のポジショニングを注意深く監視するべきです。Banxicoの決定に伴うスプレッドのボラティリティは顕著になる可能性があり、特に利下げがより深い場合や、伴うコメントがさらにハト派的な傾向を示す場合です。もし利回りが低下しながらもインフレが粘着的な状態にあるならば、外国資本の流れが falter する可能性があり、先物ヘッジに組み込む価値のあるシナリオです。 米国連邦準備制度が現在の政策を確保しているため、両国間の利回り差がペソにとって不利に変わり始める可能性があります。これは最近のラリーにとって不安定な足場を与えます。私たちは、19.40 の地域に近い USD/MXN オプションの周りでボラティリティ売り手がどのようにポジショニングしているかを調べるほうが良いでしょう—タームストラクチャーは、この動きがフェードされているのか、それともフォローされているのかの手がかりを示すかもしれません。

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