テクニカルに弱気な株式市場のトレンド

トランプ大統領は、中国に対する関税を145%から80%に引き下げることを支持すると表明しました。通常、経済に対するポジティブな含意があるはずですが、このニュースに対する株式市場の反応は鈍く、わずかな下落を記録しました。 この反応を説明する要因はいくつかあります。関税引き下げの経済的利益に対する疑念や、下降を示す市場のトレンドがその一因です。米国債市場の変わらぬ利回りは、関税調整による長期的な経済改善に対する懐疑を示唆しています。 テクニカルに見て、株式市場はポジティブなニュースにもかかわらず下落する傾向があるようです。USDインデックスが急上昇し、金価格がわずかに下落していることは、貴金属における弱気トレンドの可能性を示しています。 2024年の低点を上回る金の価格の回復と抵抗線の低下は、その上昇軌道を維持するにはほとんど効果がありませんでした。最近のパフォーマンスは、以前の強気パターンが崩れたことを示唆しています。USDインデックスがブレイクアウトを確認する中、金、銀、鉱鉱株はさらなる下落に直面するかもしれません。 関税の引き下げは、不確実性に対する金の魅力を下げます。しかし、関税は依然として世界経済の課題を永続させるレベルにある可能性があり、それは株式市場や商品価格に影響を与えます。

リスクオンインストゥルメントの観察

ポジティブなヘッドライン—特に関税緩和に関するトランプからの発言—が市場参加者の間で熱意を刺激できていない状況が展開しています。通常、関税の引き下げは貿易を促進し、製造業者のコストを削減する可能性がありますが、広範なセンチメントは過度に慎重なもののようです。市場の参加者は、これだけで経済の勢いを生み出すとは考えていないようです。特に、リスク選好の一時停止、あるいは逆転を示す複数の指標があるためです。 株式面では、通常は強気とみなされる展開にもかかわらず、インデックスは後退しました。これは単なる表面的な反応以上のものを示しています。ポジショニングを指し示しています。おそらく、ポートフォリオは成長および収益の期待の縮小を織り込むようにシフトしていたのでしょう。ポジティブなヘッドラインリスクが出現し、市場がそれを無視する時、より深いためらいを反映しています。おそらく企業の見通しや地政学的緊張の影響、あるいは実データのフォローが欠如していることからのためらいです。 米国債は揺るがず、安定した利回りは債券市場が将来のインフレおよび成長をどのように見ているかに密接に関連しています。投資家が関税変更が需要を喚起し、時間とともに価格を引き上げると信じていれば、動きがあったでしょう—傾斜の急なカーブや長期利回りの上昇が見られたことでしょう。しかし、どちらも実現していません。そのため、経済や金融政策に対する期待に実質的な変化がないと解釈します。リスクフリーのインストゥルメントは、引き続き最も安全な資金の流れ先であるように見えます。それは通常、ソフトなスパンが迫っているか、すでにその中にいる場合に起こることです。 通貨市場では、ドルの強さが先行しています。それだけで商品全体の短期的なダイナミクスを再形成します。グリーンバックが地盤を固めると、金と銀は圧力を受ける傾向があります。それは単にドル建ての評価に関わる問題ではなく、リスクオフのメッセージが込められています。今回も例外ではありません。サポートに近い位置でターンしている金が、意味のあるブレイクアウトを確立できないでいることは、以前の強気リズムを崩しています。銀と鉱山企業も一緒にタグ付けされ、時折のボリュームの急増にさえしっかりとした足場を築くのに苦労しています。それは衝動的な後退ではなく、計算された吐息です。 加えて、金は1月の低点や小さな抵抗線を上回る短命のプッシュを行いましたが、その動きは儚いものでした。かつて建設的に見えたテクニカルセットアップは、緩んでいます。金属全体でボラティリティが圧縮されており、勢いの欠如を指しています。これにドルの強さがかかることで、サポートレベルが遅れて再テストされるのではないかと考えます。 関税が80%以上に残ることで、特定の貿易ルートや価格システムに対する摩擦が依然として存在します。確かに低くはなりましたが、依然として低いわけではありません。これは製造出力や輸送の流れに対する世界的な不安を間接的に維持しています。付随するコストは残り、それによって広範な企業活動に影響を与える摩擦も続いています。 先物市場では、ノイズを取り除き、過去2週間のチャートの発展を振り返ると、ボラティリティの圧縮が上方向のブレイクアウトに繋がるような兆候はほとんど見られません。オプションの価格設定は帯の引き締まりを反映しており、市場は抑制された動きに備えていますが、センチメントが急激に変わる準備もしています。我々は金利調整されたキャリートレードを通じてリスク需要を監視していますが、健全なリターンは得られていません。リスクオンのポジショニングは意味のある方法で戻ってきていません。 トレーダーは、直接的なコールよりもペアやスプレッドに目を向けるべきです。金が軟化し、ボラティリティが穏やかに保たれているため、短期的なプレミアムのフェードをプレイする機会があります。エントリーは、先週のインドラデイレンジのブレイクに基づくべきであり、デイリークローズには依存すべきではありません。そして、FX-ボラ市場では、インプライドは実現に対して誤った位置にあり、特に短期のドルコールにおいてです。ここでの方向を誤ることは依然として低コストであり、これにより広範なエクスポージャーではなく、段階的なエントリーが促進されます。

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