ベーカー・ヒューズの報告によると、石油リグの数が5つ減少し、合計は474になりました。天然ガスリグの数は101で安定しています。 全体として、リグの総数は6つ減少し、新しい総数は578リグになりました。

リグの活動動向

この更新は、国内掘削活動における控えめだが明確な動きを反映しています。ベーカー・ヒューズは、運用リグの合計減少を報告し、石油リグが5つ減少し、その残りの変化は混合または雑多な運用の調整から来ています。しかし、天然ガスリグは101で変わらず、前回の数値からは動きがありません。アメリカ全体のアクティブリグの総数は現在578です。 これは実際に何を示唆しているのでしょうか？石油生産の活動は、少なくとも掘削の観点からは少し後退しています。このようにリグ数が減少するときは、最近の価格の動きへの反応的なアプローチや、オペレーターによる資本支出計画の一時停止を示唆することが多いです。これは効率の改善を反映している可能性がありますし、あるいは、生産者が需要の動向に関するさらなる明確性を待つ中で投資の視野が短くなることも考えられます。 天然ガスリグは変わらず101である一方で、石油リグの相対的な減少は、近い将来の生産ペースに関する指針を示しています。単にリグが少なくなることだけではなく、将来の供給に影響を与えます。石油リグの数が減少する際に、生産は直ちには減少しないことが多いですが、掘削の減少は、一般的に数ヶ月後の出力の低下を示唆します。 過去には、このようなパターンがエネルギーリンク契約のアプローチに影響を与えてきました。特に数週間にわたりリグ数が減少することは、原油のフォワードカーブにおいて価格をサポートする傾向があり、即時カレンダーでは通常、スプレッドが狭くなります。今週の調整が市場を変えることはないでしょうが、最近のEIAの在庫減少やOPEC+の見通しと合わせて考えると、供給の引き締まりを示唆しています—輸出だけでなく、アメリカの上流の運用内からもです。

先物およびボラティリティの観察

心理的な影響も認識する価値があります。短期オプション構造、特に週次のストラドルやカレンダー・プットスプレッドについてのポジショニングは、リグデータが掘削ペースの鈍化を確認するときに偏ることが多いです。生産が安定していると仮定され、その後下方修正される場合、連続するリグ報告を使用する価格モデルは通常、より高い暗示的なフロアを価格に織り込むようになります。 分析の観点から、この数値は今や精製所のスループット率と比べて評価されるべきです。スループット率は季節ごとに変動し、広範な需要を反映します。この時期、ピークドライビングシーズンが近づいているため、供給のわずかな変化でも先物のベンチマークに波及効果をもたらす可能性があります。 スミスの例では、四半期の初めにおけるシェール生産の回復に関する見解が、480リグを下回ると国際的な生産拡大がなければ、年々の最低レベルに危うく接近する可能性があると示唆しました。現在は474に減少しています。これは彼女の暗示的な閾値を下回っており、Q3構造での再バランス取引の始まりを示唆しているかもしれません。 先物の時間スプレッドや短期のボリュメトリックオフセットに今後はもっと注意を払うべきです。ガスリグが安定しているため、ガス部門はより安定しているように見え、ボラティリティがどこに出現しやすいかを特定するのに役立ちます—原油に関連する金融商品においてです。コールスプレッドのオープンインタレストがさらに先の曲線にシフトしているのを見ることができ、価格の不確実性の信頼できるバルブとなります。 デルタヘッジの習慣を見直すことは賢明であり、特に8月および9月の納入期間に基づくエクスポージャーにおいてです。来週、カウントが再び減少するか、掘削生産性の報告が修正がなされるなら、リスクプロファイルは再び変化することになるでしょう—今度はバックワーデーションの急勾配にさらに重点が置かれるかもしれません。

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