連邦準備制度理事会のアドリアナ・クーグラー理事は、複雑な経済状況について指摘しました。ヘッドラインGDPが0.3%減少した一方で、民間最終国内購入（PDFP）が3%増加しており、基盤の強さを示しています。しかし、関税によるインフレの初期兆候や信頼の低下は、将来の課題を示唆しています。 市場は二重のリスクに直面しています。関税が特に財での入力コストを引き上げ、インフレを引き起こす可能性がある一方で、信頼の低下と実質所得の減少が需要を抑制する可能性があります。このシナリオは、連邦準備制度の展望を複雑にしています。持続的なインフレ圧力と失業率の上昇が同時に進行しています。利率に敏感なセクターは、スタグフレーションのリスクプロファイルから否定的な影響を受ける可能性があり、製造業の入力コストやサプライチェーンの調整がマージンをさらに圧迫することがあります。 要点: – GDP: -0.3% – PDFP: +3.0% – 地域の連邦準備制度の調査やISMデータは、財における入力コストの上昇を示しています。 – 小売売上高は堅調ですが、消費者信頼感は低下しています。 実質所得と資産価値の減少は、需要をさらに圧迫する可能性があり、サプライチェーンの再構築により生産性が低下する可能性もあります。連邦準備制度は、労働市場の弱さの中で関税からのインフレ圧力に直面し、大幅な利下げの可能性が減少します。防衛的なセクターは需要の課題により好まれる可能性がありますが、製造業や消費者循環型のマージンは圧迫されたままであるでしょう。 これまで見てきたことから、経済の複雑な状況が浮き彫りとなっています。ヘッドラインGDPの数字は0.3%のマイナス成長を示しており、一見すると懸念されるべきですが、民間最終国内購入の3%の増加は異なるストーリーを伝えています。その後者の指標は、国境内での消費者およびビジネス支出のコアエンジンに近づきます。このようなデータの強さは通常、モメンタムを示唆するかもしれませんが、現在は相反する二つのトレンドの間に挟まれています — 高コストが供給側を曇らせ、揺らぐ信頼が需要側を脅かしています。 クーグラーのコメントは、関税関連のインフレの目に見えないが非常に現実的な脅威に重みを加えています。特に財ベースのセクターにおいて、入力コストが徐々に上昇し始めています。これは地域の調査やISMデータからの増大する証拠と一致します。生産プロセスの早い段階での価格の上昇は、通常、抑制されることがありません。最終的には、製造業者にとってマージン圧力が高まり、それがバリューチェーン全体に波及することになります。 一方で、消費者信頼感の低下という別の問題が潜んでいます。小売売上高は好調であるにもかかわらず、信頼感は低下しています。ここでのリスクは、現在の支出だけではなく、将来的に人々が自らの経済状況を再評価することで生じる可能性がある後退です。実質所得や資産価格の低下は、ヘッドラインデータがまだ変わっていなくても、支出の意欲を侵食する可能性があります。このような変化は信頼感データの後に遅れて現れることが多いですが、現れた際にはより強力に到来することがあります。 この点で、スタグフレーション的な様相を呈する条件をナビゲートしています。コスト側のショックからのインフレ圧力が、弱体化した労働需要や生産性の低下と交わっており、その一部はサプライチェーンの変更や再構築イニシアティブと関連しています。これらは理論的な懸念ではなく、マージン圧縮や価格決定権の低下として影響が形を成しています。

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設