経済の状況は、過去1年間の強い成長によって特徴付けられ、その成長は依然として続いていました。それにもかかわらず、貿易不確実性から生じるリスクの高まりについての認識があります。 関税は予測不可能性をもたらし、潜在的なインフレーションの増加に寄与し、成長率を抑える可能性があります。これらの経済的課題に対処するためには慎重なアプローチが採用されています。 これまでのメッセージは、明確な背景を示しています: 経済は過去12ヶ月間、着実に拡大しており、主要なセクターにおいて頑健な勢いを示しています。しかし、それが全ての話ではありません。この強さに加えて、特に関税の導入を通じて貿易摩擦に関連するリスクは、長い影を落とし始めています。これらの関税は企業のコストを押し上げ、直接的に消費者の価格上昇につながり、インフレーションを引き起こします。これらの上昇するコストが吸収されない、または回避されない場合、供給網全体で押し上げられ、利益率に圧力をかけます。 このことから、インフレーションの上昇に対する期待が市場価格に組み込まれ始める可能性があることは明らかです、特に短期契約において。長期金利曲線も、中央銀行がインフレーションが目標範囲を上回るのを見た場合、政策姿勢の変化を反映し始めるかもしれません。しかし、あまり議論されないが同様に重要な点は、これらの関税が全体的な拡大からパーセンテージポイントを削る可能性があることです、特に世界貿易の流れがさらなる制限を受ける場合です。 私たちデリバティブ市場にいる者にとって、実際の問題は、急激な変動にさらされることなく、これらの変化を早期に捉えるためにどのようにポジショニングすべきかです。マクロ経済指標がまだグリーンを示しており、貿易政策が主要な懸念の源であるとのこと、方向性を持った賭けは、ジャンプリスクやボラティリティの歪みに利益をもたらすヘッジとバランスを取る必要があります。信用スプレッドは、製造業や消費財など、グローバル貿易によりさらされているセクターで広がり始めるかもしれません。これらのセクターにおけるインプライドボラティリティの動きを注視することで、初期的な違和感の信号を得ることができ、価格の歪みから価値を抽出する機会を提供します。 先週のPMIの読み取りは期待を裏切らなかったため、生産パイプラインは健全であり続けていると考えられます—とりあえず。しかし、金利曲線の一部は、現在の政策が引き締めを必要とするという憶測により、ゆるやかに急勾配になっています。投資家やトレーダーは、過去の相関関係に依存する誘惑に抵抗しなければなりません。関税による供給の混乱が、インフレーションと成長の鈍化が同時に現れることを意味するかもしれず、その組み合わせは多くの既存のヘッジ戦略には反映されていません。 このことを考慮し、月次インフレーションデータや生産者の原材料コストに注目することが重要になります。公式が成長の鈍化を確認するのを待つのではなく、ブレイク・イーブンインフレーション率やインプライドフォワードを通じて市場の動きを予測しようとします。実現したボラティリティが予測されたレベルを超えた際に利益を得る戦略には明確な利点があります。 輸出関連の重い主要指数におけるプットスプレッドは、魅力的なリスク・リワードを提供し始めているかもしれません。ミッドカーブのオプショナリティへの需要の若干の増加も観察されており、急激な修正に対する懸念の高まりを示しています。この動揺の一部は投機的かもしれませんが、ポジショニングデータはそれが単なるノイズではないことを示しています。 パウエルの以前のコメントは、以前に示唆された方向性から大きく逸脱せず、再確認すると受け取られています。それは感情を大幅に変化させていませんが、市場の基調は微妙に、しかし持続的に変化しています。ショートボラは最近利益を上げていますが、その戦略は、貿易パートナーが予想以上に報復する場合に持続しないかもしれない政策の予測可能性を前提としています。 したがって、成長指標が安定性を提供し続ける中で、政策の不確実性によって新たに導入された変数がヘッジを求める需要を生み出していることが明らかです。経済発表の前後でのエントリーとエグジットのタイミングを考慮することがますます重要になります。リスクを考慮し、国内指標のみに基づいて仮定を立てるのはもはや十分ではありません。特に輸出入のボリュームにおける国境を越えたトレンドは、将来の期待を形作る上で同様に重要な役割を果たします。 要点：依然として利益を上げる可能性があるが、コストを転嫁する者と吸収する者のような二次的影響が、より賢いデリバティブポジションを構築する鍵を握ります。

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設