4月、メキシコの12か月間のインフレ率は3.93%に達し、予想の3.9%を若干上回りました。この小さな偏差は注目されており、地域の経済動向が継続していることを示しています。 読者は、これらの詳細を慎重に評価し、財務選択を行う前に独自の研究を行うべきです。市場関連の決定に伴う潜在的なリスクについて常に認識しておくことが望ましいです。 提供されたデータの正確さと包括性は絶対的に保証されるものではありません。すべての財務選択は個々の意思決定者の責任に帰属します。

4月のインフレの洞察

4月のインフレ率は3.93%であり、予想をわずかに上回ったものの、無視されるべきではありません。これは、消費者物価の成長が前の年々の高値に比べて抑えられているものの、依然として中央銀行の反応機能に影響を与える可能性のある勢いを持っていることを示しています。この数値が3.9%の期待をわずかに上回っているため、銀行の慎重な姿勢を微妙に強化する一方で、政策の即時な変化を促すものではありません。 我々の視点からは、これは金利商品を通じてエクスポージャーを管理している人々への一連の即時観察を提供します。データは、そのままにしておくと、中央銀行による短期的な大胆な動きを排除します。しかし、年後半の金利引き下げのためのハードルはわずかに高くなっています。インフレ率は名目上目標に近いものの、国際的な圧力が再浮上したり、国内需要が上振れした場合には、銀行にあまり余裕を与えません。 ポジショニングの目的では、フロントエンドのカーブは依然として緩和の希望を体現していますが、短期的なポジショニングの解消により、その規模は縮小されています。このインフレ結果は金利引き下げの可能性を排除することはありませんが、制約は確実により明確になっています。スワップカーブの最近の状況を鑑みると、新たなデフレ信号なしでどれほど早く緩和サイクルが形成できるかを再考する必要があるかもしれません。 エルヘラ氏と財務省のチームは、最近の四半期にわたるデフレーションの傾向を強調しようとするかもしれませんが、市場はおそらく一貫して3.5%を下回る印刷を望むでしょう。

市場の反応と戦略

リリース後に地元のTIIE先物がわずかに反発する様子が見られ、暗黙の金利引き下げは連続的な緩和に対する確信の低下を反映しています。価格の鈍化した下降は過剰反応を引き起こすことはないでしょうが、ペソに外部ショックが起こるシナリオでは、6月と9月の会議に関連する短期のガンマプロファイルの再評価が必要です。 方向性戦略に関与するトレーダーは、基本的な前提を変更せずに進めつつ、スキューポジションのプレミアムを調整し始めるべきです。この結果だけでボラティリティが急上昇することはないでしょうが、今後の印刷がナラティブを遡って変更する場合には価格が再調整される可能性があります。また、サービスに関連するCPIの構成要素がターゲットに向かう道を引き続き挑戦しているため、それが丸め誤差の偏差として無視されるべきものを複雑にしています。 コアインフレの構成要素にも適度な回復力が見られ、住宅や教育はまだ広範な価格の冷却を反映していません。これらのセクターは持続的な重みを持ち、ブレークイーブンへの前向きな調整は、賃金と労働需要の傾向が現在のペースで続く場合、近い将来のインフレ収束に関する楽観が過大評価されている可能性があることを示唆しています。 カレンダースプレッドやポジションのローテーションに関しては、連続するインフレデータの下降が伴わない限り、攻撃的なフロントエンドスティープナーを正当化するのが難しくなるかもしれません。5月の印刷が3.7%を下回る限り、ニュートラルキャリーはテーマとして残るでしょう。この間、初期サイクルトレードはインフレ緩和のペースが遅くなっていることを認識する必要があります。

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