メキシコの4月のヘッドラインインフレ率は予想をわずかに上回りました。記録されたパーセンテージは0.33%で、予想の0.3%と比較されました。 通貨市場では、GBP/USDが1.3240前後の数日間の安値に低下しました。ペアは最初にサポートを見つけましたが、より強い米ドルのセンチメントにより滑り落ちました。 EUR/USDは4週間ぶりの最安値に達し、約1.1230まで下落しました。この動きは、堅調な米国の労働市場データと英米間の貿易協定に対する楽観論によって支えられました。 金は売り圧力が高まり、1トロイオンスあたり3,320ドル近くのデイリーローを再テストしました。この下落は、米ドルの強さの高まりと米国の金利の上昇に伴って起こりました。 XRPは上昇し、$2.21の抵抗レベルに挑戦しました。この増加は、幅広い暗号通貨市場の上昇と一致しています。 連邦公開市場委員会は、連邦基金金利の目標レンジを4.25%-4.50%に維持しました。最近の会議で予想外の変更は発表されませんでした。 要点としては、メキシコのインフレーションの動きを化学的に取り扱う必要があります。0.33%の月次上昇は小さく見えるかもしれませんが、予想からの逸脱を示しています。これは、一部の新興市場経済における脱インフレの物語の脆弱さを強調しています。コアの価格圧力は、外部の価格ショックが持続するか、地元の補助金が減少する場合に、今後の印刷物でより強く現れる可能性があります。デリバティブに関与する場合、持続的な金利差のテーマは、地元のCPIに関連した金利やペソ建てのフォワードに中心を置いた短期の戦略プレイを好むでしょう。マーケットメイカーは過剰反応しない可能性がありますが、フォローするインフレーションデータが堅調で残れば、キャリートレードが微妙にシフトする可能性があります。 主要通貨ペアのパフォーマンスは、最近のセッションで部分的なポジショニングの再配置を示唆しています。GBP/USDが1.3240付近に後退したことは、単なる急激な売り以上のものであり、労働データによって引き起こされたドルの強さの高まりを反映しています。日中のバウンスは持続せず、少なくとも一時的にはビッドサイドのポジショニングが薄くなったことを示しています。ここで示唆されるのは、短期のインプライド・ボラティリティが急騰しなかったことです。これは、パニックではなく、測定された流れの証拠と見ています。オプションスペースで活動している者は、近い将来の強気なポンド構造を減少させ、ストライクゾーンや満期のバイアスに応じて、低デルタのエクスポージャーやカレンダーダイアゴナルに統合することが考えられます。 ユーロが1.1230近くの4週間ぶりの安値に下落したことは、同様のテーマを強調しています—ドルの需要がユーロロングを軽くしていること。貿易協力に対する楽観論から最初は積極的な売りがありましたが、その熱意は長続きしませんでした。むしろ、価格の動きは、ソフトなユーロ圏データと予想を上回る米国のマクロデータが引き続き貿易の方向性を形作っていることを示しています。私たちは、EUR/USDに関するガンマリスクの再調整が慎重であると見ています。特に、主要な米国の価格データやECBの議事録が発表される週に向けてです。フロントエンドの金利期待の微妙な乖離は、カレンダースプレッドや条件付きフォワードを通じて取引可能であり、4～6週間のタイムフレームがそのテーマに適しています。 商品市場では、金の$3,320およびそれ以下への押しは、技術的なチャートで一般的に監視されるサポートベースで停滞しているように見えました。より重要なのは、金が米国の金利の動きにどう反応するかです—短期金利がやや上昇し、非利回り金属が日中の高値から比較的秩序ある形で押し下げられました。今追跡すべきは、金先物カーブにおけるポジショニングです。バックワーディングは浅いため、トレンドフォロワーは完全に撤退していません。しかし、短期の満期におけるコールスキューは収縮しており、近い将来のラリーに対する信頼感が薄れていることを示唆しています。一部の機関は、比率スプレッド構造やゼロコストコラーレを通じてより弱い金の見解を表現し、損失を管理しようとするかもしれません。 暗号通貨市場でのXRPが$2.21の抵抗に押し上げられる動きは、デジタル資産の広範な上昇圧力を反映しています。これは孤立したトークンの物語ではありません。スポットフローは支持的であるが、熱狂的ではなく、ボリュームの密度は平均レベルに留まっています。当社の観察によると、特定のアルトコインにおけるロングガンマポジショニングはまだ巻き戻されておらず、短期的な強気の表現を追加しています。インプライドボラティリティを注視しているすべての人にとって、依然として期待される範囲の拡大に対して誤評価されているようです。このような場合、週末のヘッドラインや取引所の流動性が抵抗を通過する急速な押しを引き起こす場合、短期的な上昇の凸性に対する評価が過小評価される可能性があります。 最後に、連邦準備制度の変更のない金利帯（4.25%–4.50%）は驚きを伴わず、現在の慎重姿勢を繰り返しました。私たちにとって重要なのは、固定収入のトレーダーがさらなる利上げの可能性を完全には織り込んでいなかったという事実です。暗黙的な政策経路は、決定後にわずかに上昇しました。これは示唆的です。ベースケースは安定していますが、政策立案者のコメントはデータが早期に改善しなければ、ドットプロットを再調整する余地を残しています。金利商品におけるフロントエンドエクスポージャーを調整している者にとって、ペイヤーは夏に向けて適切にサポートされていると私たちは考えています。スワップトレーダーもわずかなリスクを追加していますが、積極的ではありません。おそらく、彼らは短期の先物オプションやタイトストップトレンド戦略を使用して、より小さな増分でエクスポージャーを調整しているでしょう。

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