元日本銀行総裁の黒田氏は、トランプ政権の関税について冷静な対応を提案し、日本は「座って米国の政策変更に対応すべきだ」と助言しました。彼は関税を批判し、これにより秋の初めまでにインフレが4〜5%に上昇し、米国の消費と成長に悪影響を及ぼす可能性があると述べました。 黒田氏は、米国の政策の不確実性がすでに米国企業の投資を抑制していることを指摘し、これが将来の米国成長に影響を及ぼす可能性があると述べました。彼は、米中間の関税が継続する場合、日本の輸出への需要のシフトから日本が恩恵を受ける可能性があるとも述べました。黒田氏は、市場の予測不可能性にもかかわらず、第二次プラザ合意やドルの弱体化に関する現在の議論を退けました。

日本銀行の政策とグローバルな不確実性

日本銀行の政策について、黒田氏は上田総裁の正常化に向けた動きを支持し、デフレからのシフトを「適切」と見なしています。しかし、彼はグローバルな不確実性のため、金利の引き上げが遅れる可能性があると警告しました。 黒田氏の発言は、衡平な対応が急激な対応よりも持続可能な結果をもたらすことがあるということを思い出させます。特に前の米国政権が導入した関税に関する彼の見解は、国内の保護のために必要とされているとブランド化される一方で、重い下流の影響を伴う可能性があることを示唆しています。彼によれば、インフレが4〜5%に上昇すると、家庭の予算が厳しくなり、購買力が減少し、企業が借り入れや投資にかかるコストが高くなります。この文脈では、消費が減速し、拡大が弱まり、不確実性が市場に深く浸透します。 米国企業の投資の減速に言及することで、黒田氏は将来のリターンを見据えた判断が進まないことをうまく指摘しています。この躊躇は小さくなく、生産性の向上に重くのしかかり、雇用計画を緩めるかもしれません。時間が経つにつれて、革新を促進するのではなく、企業は待機するかもしれません。このような保留は、金融政策担当者へのプレッシャーを加え、前方指針を曇らせる要因になります。

金融政策の決定とグローバルな依存関係

金融政策の問題について、黒田氏の上田氏のステップへの支援は継続性を示していますが、同時に忍耐を呼びかけています。彼は、ターゲットを下回るインフレが数十年続いた後、正常化プロセスを正当化すべきであると考えています。持続的なデフレからの脱却には数年の刺激とコミュニケーションが必要であり、急激なコース変更は望ましくありません。それでも、彼は外部の変数を意識しています。 彼の金利引き上げへの慎重さは、日本の金融計画が依然として海外の動向にどれほど影響を受けているかを反映しています。グローバルなサプライチェーン、エネルギー価格、及び投資の流れは、国内の決定を遅らせる可能性があります。金利引き上げがテーブルの上でないわけではありませんが、それが国内の指標だけに基づいてタイミングを推測できるものではないという考え方です。 今後の数週間では、米国と日本のインフレの動向を注視することが重要です。政策立案者は、サービス、賃金、及び基礎的な価格圧力を注視しています。ボラティリティの上昇は、予想外の源から来るかもしれません。 戦略的な関与は経済のシグナルに従うべきであり、政治的な見出しではありません。オプションの構造は、金利の道筋や貿易摩擦に関する不確実性に応じて、長期満期に傾くかもしれません。ドル・円に関するヘッジは貿易の混乱に対する歴史的な反応を考慮すべきであり、仮説上の合意ではありません。 黒田氏は明確にしています：協調通貨合意を期待しないでください。政策の対称性を求める人々は、財政と金融の乖離と資本移動のトレンドに焦点を当てるべきです。 我々はすべての価格決定が、部分的には安定性に関する判断であることを思い出させられます。

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設