USドル指数（DXY）は99.50付近で取引されており、以前の0.50%超の下落から力を取り戻しています。この動きは、連邦準備制度理事会（Fed）の金利発表を前に警戒感が広がっている中で発生しています。 Fedの会合は後日予定されており、今年3回目となる基準金利を4.25%から4.50%の範囲で維持することが期待されています。この決定は、インフレの減少を管理しながら強い労働市場と貿易の不確実性に対処しようとする試みを反映しています。 第1四半期において、米国経済は年率0.3%縮小しましたが、これは潜在的な関税引き上げを前にした輸入の増加によるものです。CPIやPCEなどのインフレ指標は、雇用統計が堅調であるにも関わらず、価格圧力が弱まっていることを示しています。 連邦準備制度理事会のジェローム・パウエル議長の今後の発言が期待されています。特に関税の対立や金利引き下げへの政治的圧力が高まっている中です。一方、米国財務省と貿易当局は、貿易緊張が高まる中、中国との会談に向けてジュネーブで準備を進めています。 米ドルは主要通貨に対して様々なパフォーマンスを示しており、特に日本円に対して最も強くなっています。パーセンテージ変動は次の通りです：EUR 0.02%、GBP -0.09%、JPY -0.63%、CAD -0.05%、AUD -0.24%、NZD -0.09%、CHF -0.39%。 DXYでドルが99.50付近に留まっている中で、先の損失からの反発を受けて統合の兆しを見せ始めています。以前の0.5%超の下落は、米連邦準備制度理事会の金利発表を前にした警戒感から予想外のものではありませんでした。現在、その雰囲気は再び賭け環境が緊張感を持っており、何を言うか市場が吸収するまでリスクオフの姿勢が続く可能性があります。 今後の金利指針は重要であり、委員会は4.25%から4.50%の現在の範囲を維持することが広く予測されています。その範囲は現在3回連続で維持されており、一貫性はより広範な戦略を示しています—冷却するインフレを慎重に管理しながら、安定した雇用市場を崩さないことです。米国の第1四半期の0.3%の縮小は、主に前倒しされた輸入に起因していますが、これは国内需要の軟化を印象付けているかもしれませんが、コアコンポーネントは基盤的なレジリエンスを示しています。 インフレの観点から見ると、CPIやPCEのような価格指標は圧力が緩むことを示しています。これらの数値はノイズよりも明確さを提供し、昨年の中央銀行の政策の引き締めが消費者のチャネルにより完全に浸透していることを示唆しています。一方、金利を引き下げる圧力は政治的な方面からも高まっており、パウエルのトーン、特に彼がより中立的な立場を取るのか、それとも年末に向けて緩和の可能性を示唆するのかに市場は注意を払うでしょう。 そのニュアンスは私たちのトレーディングデスクにとって重要です。彼がインフレ傾向と金利見通しとの関連をどのようにリンクさせるかに関する発言があれば、利回りの変動を引き起こす可能性があり、最近は低迷しているものの、迅速な再価格設定のリスクがあります。ドル建て契約でロングポジションを取っている市場参加者は、特にリスク通貨においてサプライズのハト派的な傾斜に対してヘッジを行うのが良いでしょう。 同時に、貿易外交が再びスポットライトを浴びています。米国当局者は、中国の代表者と共にジュネーブでの交渉に向けて準備を進めており、ボラティリティリスクのないスレッドを再開しています。その会議からの発表は、関税が強化されるか緩和されるかに応じて、米ドルを押し上げたり押し下げたりする可能性があります。特にオーストラリアドルやニュージーランドドルのように、中国の貿易需要に敏感な通貨に対して長いドルの取引は、利益を維持するためによりアクティブなストップが必要かもしれません。 比較的な強さの観点から、ドルは円に対して最も優位に立っています—日本の持続的なイールドカーブコントロールとマクロ的な乖離を考慮すると驚くべきことではありません。今セッションの円に対する0.63%の上昇は、技術的なポジショニングとファンダメンタルズの両方を反映しています。EUR/USDやGBP/USDのようなペアでは、0.1%未満の小さなシフトが、大西洋を挟む金利期待の相対的な均衡を維持するものとなっています—少なくとも今のところ。ただし、わずかな利益または損失は、市場が現状のデータに反応するのではなく、より明確な方向を求めていることを示唆しています。 グローバルFXのヒートマップはそれを最もよく示しています—周辺通貨は控えめに下落しており、一部のコモディティ関連ペアを除いています。CADは0.05%下落し、AUDとNZDはそれぞれ0.2%超下落しました。これらの数字は、主要通貨だけでなく、貿易のレトリックや政策の違いが目立たないクロスにどう影響するかを追跡することを思い出させてくれます。 これらの瞬間—政策の行動とその解釈の間に—価値は攻撃的よりもペースにあります。短期的なボラティリティを逆手に取る戦略は、方向性のトレンドを追うよりも持続可能な優位性を見出すかもしれません。特にパウエルが発言する前においては。今後数セッションは、より綿密なカレンダーのウォッチ、より機械的なリスク管理、そして事前の仮定を減らす必要がありそうです。

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