イギリスのサービス業は2025年4月に景気後退を経験し、最終サービスPMIは49.0となり、前月の52.5から低下しました。これは1年半ぶりの収縮であり、新しい受注が減少し、輸出販売は2021年2月以来の急激な落ち込みを見せました。 ビジネス活動の期待は2年半ぶりの低水準に達し、米国の関税発表などの世界的な金融市場の動揺が受注に影響を与えています。国家最低賃金の引き上げと社会保険料の増加により、仕入れ価格が上昇し、2023年夏以来の急激な上昇となりました。

最終総合PMIの数字

最終総合PMIも51.5から48.5に低下し、サービス業と製造業全体の弱い状況を示しています。年間のビジネス期待は低く、企業の22%が今後12ヶ月間の活動の減少を予測しており、これは3月の14%から増加した結果です。この見通しは、長期的な世界経済の課題とリセッションのリスクの高まりに対する懸念を反映しています。 イギリスのサービス業の最近の収縮は、特にPMIスケールの50.0ラインを下回ったことから、感情の意義深い変化を示しています。この49.0のサービスPMIは、1年以上のわずかな増加の後に見られ、前向きな指標がもはや安定した回復を支持していないことを示唆しています。新しい受注が減少していることは短期的なフリッカー以上のものであり、4年以上で最も速いペースで悪化している輸出注文は、季節的な変動や一時的なショック以上のものを示唆しています。 私たちの見方では、輸出需要の減少は、英国の境界外での不安定性によって強化されている可能性があります。外部の混乱への曝露、特に北アメリカの関税の変化は、供給チェーンの両側に感情に影響を与えています。企業は、夏に向けての国際貿易条件がどのように展開するかを予測するのに苦労し、前向きな勢いが失われています。 コスト圧力は無視できない別の障害です。更新された国家最低賃金の法律に基づく賃金の上昇や、社会保険への雇用者負担の増加が利益を圧迫しています。これらは孤立したまたは一回限りの調整ではなく、企業は今や現状維持のためにより多くを稼ぐ必要があり、多くの企業はそうすることができないでしょう。

広範な低下と共通の軟化

サービス業と製造業の両方を含む広範な総合PMIは48.5に低下しました。これは経済の一部にとどまらない共通の軟化を反映しています。この統合された読み取りの低下は、産業の強さが消費者向けの活動の軟化を補うという希望を奪います。代わりに、収縮は局所的ではなく、広範囲にわたるものであることを強調しています。 期待を見てみると、今後1年間に生産の減少を覚悟する企業が増加しています。これは前の月から約10ポイント上昇しています。これは私たちが重要だと考える指標であり、雇用、投資、および在庫に関する決定がそれに応じて再調整される可能性を示唆しています。私たちの経験では、これが運営におけるより防御的な姿勢と一致し、成長に対してリスクを取ることが少なくなることを意味しています。 なので、もし方向性が重要な領域で活動しているのであれば、特に勢い指標や短期金利の期待に基づく場合、このトーンの変化は注目に値します。不確実性によって引き起こされたボラティリティの上昇は、価格ギャップがより頻繁に生じることを通常は意味します。市場は予測が大きく変わるときに再評価する傾向があります。戦略的なポジショニングは、裁量サービス以外の前向きに導かれたセクターにより重きを置くことで利益を得られるかもしれません。短期の金利先物の動きは、政策の展望が軟化する方向を示すことができるでしょう。しかし、中央メッセージがこのデータに追いつくのか、それとも以前の仮定に依然として傾くのかを注意深く見守るべきです。

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