EUの貿易委員、マロス・セフコビッチは、工業製品に対する関税の撤廃を提案しました。目的は、インドなどの国との貿易議論を加速させることです。 米国の追加で1700億ユーロの輸出が関税の対象となる可能性があり、現在の貿易ダイナミクスの課題を浮き彫りにしています。EUは、貿易防衛のために利用可能なすべての手段を使う準備をしています。 この「0対0」の関税提案は新しいものではなく、数週間前から知られていました。しかし、交渉での突破口はまだ達成されていません。 フランスのランバルト財務大臣は、スコット・ベセントと共に相互ゼロ関税のアイデアについて最近話しました。ベセントは、そのような合意を達成することは現実的な可能性であると述べ、進展への希望を保ち続けています。 上記の内容が示すのは、欧州連合の貿易戦略の潜在的な変化です。セフコビッチは、工業製品に対する関税を完全に撤廃することを提案しており、これはインドなどの欧州外の国々がEU内で商品を販売しやすくなることを意味します。その代わりに、EUはこれらの市場への同等のアクセスを期待します。この「0対0」の関税モデルは、しばらくの間議論されてきたもので、新しいアイデアではありません。幅広く議論されているにもかかわらず、具体的な合意はまだ確定していません。 私たちは、未解決の緊張、特にアメリカとの関係についても思い出させられています。ワシントンは、EUからの関税により1700億ユーロ相当の輸出に影響が出る可能性があります。この大きな数字は、この問題が依然として生きていることを示しているだけでなく、さらなる政策の動きが迅速に起こりうることを警告しています。ブリュッセルは、利用可能なすべての貿易手段を使用する準備があると明言しており、これは単なる外交的なパフォーマンスではありません。本当に重要な局面に来ています。 ランバルトとベセントの間で行われた会話は、この状況にさらなる形を与えます。ランバルト大臣の発言は、ヨーロッパがこれらの話し合いを進めるために積極的に行動していることを示しています。豊富な経験を持つベセントは、合意は手の届くところにあると述べました。それは無視できない事項であり、アクションを保証するわけではありませんが、主要な金融関係者の間で進展の可能性がまだ残されていることを示唆しています。 私たちがデリバティブ市場における影響を注視している場合、これらの行き来する動きは、静けさよりも変動性を示唆しています。関税制度が流動的なままだと、価格モデルは調整を余儀なくされます。貿易政策の変化は、原材料コスト、出力分配に影響を与え、その結果企業の利益に影響を与えます。その影響は指数に反映され、特にマクロ経済の流れに敏感な契約において広く感じられます。 私たちは、0対0の関税が進展するかどうかだけでなく、主要なアジアの対話相手との話し合いがどのように進化するかにも非常に注意を払うべきです。この段階ではインドがその先頭に立っています。障壁の意味ある削減が合意された場合、供給チェーンに摩擦があると仮定するモデルは再調整が必要になるかもしれません。また、報復的なアメリカの動きが、ヨーロッパの製造部門を参照する金融商品にさらなる複雑さを加える可能性もあります。 短期的に重要なのは、保護主義的または外向きの政策が今後2週間でどのように動くかです。明確な傾向があれば、価格の仮定に影響を与えます。地域の利益と外国為替の調整の相互作用は、ヘッジやリスク志向に関する疑問も生じさせます。今のところ、私たちが保有するポジションは、政策が見出しによって変化する可能性を考慮するべきです。交渉が停滞する、または予期せずに話し合いが始まる場合でも持続可能な戦略のみが、保持する価値があります。 貿易および財務当局の発言を特にタイミングに注目して監視する必要があります。こうした問題では遅延が一般的ですが、必ずしも価格に反映されるわけではありません。勢いが変わるときは、あなたの露出も変えるべきです。

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