アメリカの下院議員ビル・フォスターは、以前は粒子物理学者として働いていたが、新しい立法を導入する準備を進めています。この提案は、特にNvidia社製の人工知能チップの位置を確認することを目的としています。 この取り組みは、Nvidiaのチップが中国に広範囲に密輸されているという報告を受けたものです。このような活動は、アメリカの輸出管理法に違反しているとされており、規制措置の必要性が高まっています。

無許可輸出に対する懸念

フォスターの提案は、先端半導体技術の無許可輸出に対する連邦政府内での懸念の高まりを強調しています。これらのチップは、複雑な人工知能システムを支える重要な役割を果たしており、商業と軍事の革新の双方に関連しています。準備中の法律は、製造元から出荷された後にチップが物理的にどこに到達するかを追跡するための最新の検証技術を利用することが期待されています。このアプローチは、現在の輸出規則の回避を抑止することを目的としています。 ここでの核心的な動機はシンプルです：アメリカ製技術が戦略的競争相手の自律システムや監視能力の強化を助けないようにすることです。最近、技術的に中国への送信が制限されている高性能GPUが、違法な再ルーティングにより海外のデータセンターに出現しているという報告が浮上しています。フォスターの法案は、これらの弱点に対処するために、より大きな監視と物流経路の透明性の向上を目指しています。

市場への影響と戦略

この状況を受けて、チップメーカーの既存のオプションチェーンを見直すと、暗示的なボラティリティが最近の週ごとの水準からずれてくる可能性があることに気付きます。短期のプットはわずかなスキューを持って取引が始まり、これはおそらく突発的な立法発表や制裁の影響に対する不確実性を反映しているのでしょう。テクノロジー重視の指数に対するヘッジは、ワシントンが市場で以前に織り込まれたよりも迅速に動く場合、迅速に再調整が必要になることを示唆しています。 さらに、既知のエクスポージャーレベルやサプライチェーンのクロストークを考慮すると、規制の変化の下流への影響は、設備メーカーやクラウドサービスプロバイダー、さらには配送パートナーに波及する可能性があります。これらの株式間の暗示的相関は現時点では低水準にありますが、長続きしないかもしれません。これは、短期間のデリバティブによる一時的な局所的な収益を狙ったペア取引の構築のためのウィンドウを提供しています。 私たちは、2ヵ月目の満期に焦点を当てた複数の多脚スプレッドを追跡しており、未定の政策の詳細が予想以上に上昇するか、誰も予想していない側面に動く可能性があると若干の確信を持っています。広い翼を持つ時期ではありません。タイトで、タイミングが良く、定期的に調整されるものがより良い結果をもたらすかもしれません。そして、何らかの執行優先が貿易報復を引き起こす場合、リスク曲線はリアラインメントが行われる前に急勾配になるでしょう。 要点としては、政策の勢いとチップフローの追跡は、必ずしもセンチメント指標によって予測されない急激な揺れを生み出す傾向があります。出荷追跡提案が委員会レベルに達することの確認は、この市場セグメントにおける長期的な暗示的ボラティリティを促進するのに十分です。

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