スコット・ベッセントは、進行中の貿易交渉に対して楽観的な見解を示し、新たな貿易協定が近く実現する可能性があると提案しました。彼は、中国を除く17の貿易パートナーが優れた提案を持っていることを指摘しました。 ベッセントは、これらの交渉からよりスムーズな貿易が期待できると述べ、近い将来に中国との進展を見込んでいます。彼は、現在の市場状況はインフレーションを考慮しておらず、堅実なハードデータが存在することを指摘しました。

関税の引き下げ

ベッセントは、これらの発展が理想的には米国と他の国との間で関税の引き下げにつながる可能性があることを述べました。しかし、現時点でそのような肯定的な結果を予測するには多くの信頼が必要であることを認めました。 初めの部分では比較的明確な見通しが示されています：ベッセントは最近の貿易提案とマクロ経済データを結びつけ、世界の貿易が障害を減少させる可能性があるという見解を示しています。特に目を引くのは、彼が17の他国について言及したことです。これは貿易のダイナミクスにおける広範な多国間シフトを示唆しています。平たく言えば、十数の経済が商取引の障壁を緩和する意向があるように見え、実現すれば価格モデルや貿易摩擦プレミアムに対する仮定に急激な影響を与える可能性があります。 さらに注目すべきは、ベッセントが現在の市場価格環境をどのようにフレームしたかです。彼は、最近の評価にはインフレーションが存在しないと主張し、確かな経済指標を引用してその意見を支持しています。このことは、リスクが合意によって過小評価されているという自信を示しています。特に彼は、中国との合意の見通しにも触れましたが、慎重な言葉で表現しました。私たちにとっては、それが一定の忍耐が必要であることを示唆しています。

取引の視点

取引の観点からは、輸出主導のセクターにおける長期ボラティリティに対するより良い可視性に警戒を怠らないべきです。ベッセントがほのめかしたように、信頼が依然としてハードルとなっているため、短期的な反応機能は慎重である可能性が高いです。これは、暗示された金利に基づく方向性のある取引において安定のウィンドウを提供しますが、確固たる結論の期待に基づいて早すぎる再配置を示唆しているわけではありません。 彼の関税に関するコメントを忘れないでください。関税が緩和される可能性は市場に織り込まれていません。これは機会を生み出します。これらの提案が契約に発展すれば、期待は急速に変わる可能性があります。国境を越える敏感な金融商品におけるフロントランニング行動に注意を払ってください。特に強い経常収支を持つ地域通貨に対するポジショニングが、需要の増加を通じてこれらの可能性を反映し始めると私たちは推測しています。 最後に、ベッセントは堅実なデータにもかかわらず、評価にインフレーションが存在しないと指摘しており、これは再評価を促す可能性のある乖離を示唆しています。これは特にフォワードレートやインデックス連動商品に関連しています。私たちはこれを微妙な警告として解釈しています：データが下方修正に抵抗し続ける場合、現在の価格構造は比較的急激にミスアラインになる可能性があります。レバレッジを軽く保ちながら、より大きなマクロ信号に確固たる状況が見られ始めたときに回転の準備を維持することをお勧めします。

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