金価格は週の初めに2%上昇し、3,300ドルの壁を再び超えました。先週の下落は50.0フィボナッチリトレースメントレベルで止まり、回復を可能にしました。 現在の価格上昇は、3,270ドルおよび3,294ドルの100時間と200時間の移動平均を超えました。これにより短期的により強気な見通しにシフトしました。

金価格上昇の継続要因

3月および4月の金の上昇に寄与した継続要因が、今も市場に影響を与えています。米中間の未解決の問題が依然として残り、関税計画に不確実性があります。 関税レベルを50%または60%に引き下げることへの楽観が存在します。しかし、関税の恒久性に関しては疑問が残ります。この継続する状況は、長期的に悪影響を及ぼす可能性があり、より広範な市場がその影響を完全に評価していない状況です。 これまでに見られるのは、技術的要因と外部の動向に支えられた金の短期的トレンドの明確な反発です。教科書通りのフィボナッチレベルでの価格反発は、予想通り買い手が入ったことを示しており、先週の売りにより自然な底が見つかった後にロングポジションを重ねている可能性があります。100時間および200時間の移動平均を超える動きは、特に日内または短期契約に合わせた時間枠で、上昇方向にモメンタムが戻っていることを示唆しています。

市場の不確実性の持続

重要なのは、この動きが一時的なヘッドラインではなく、持続する不確実性によるものであるということです。関税交渉は未解決のままであり、一部の縮小措置に対する柔らかい期待が流れているものの、長期的な貿易ルールに関しての明確さは得られていません。それが鍵となります。政策が一時的に見える時、ヘッジ戦略が歪み、特に金属に直接関わっていないセクターのリスクプライシングが歪められます。 短期間のオプションの取引量はわずかに増加し、さらなる動きを期待する声もあります。金が4月中に tighter spreads に戻ったことで、どちらの側でも保護の需要が増える可能性があります。以前の平均レベルを上回る価格の動きは、価格設定モデルにおける強気の偏りの可能性を開きます。 より広範な株式市場は、構造的リスクを十分に吸収していないように見えます。関税の緩和への期待は徐々に薄れてきましたが、金の価格設定にはそのスラックがより忠実に反映されているようです。この不均衡は、特にインフレ連動指標が再び上昇し始める場合、さらなる入札を支える可能性があります。 アジアの取引所でのストレス指標は急上昇していませんが、今後のセッションで制限された貿易フローへの潜在的な反応を排除することはできません。物品の動きの鈍化は、過去に避難所への需要の増加と一致してきました。中央銀行が金の総需要を変更するという新たな示唆もありません。 この閾値付近での上昇は、短期間のガンマポジションの解消を引き起こす可能性があります。それは、3,320ドル付近のレベルが再テストされる場合、急激な後半の加速につながることがあります。季節的には、5月はフラットな曲線をもたらす傾向がありますが、地政学的テーマはしばしばそのパターンを乱します。 インプライドの測定からのボラティリティ予測は控えめに留まっており、基盤となる不確実性と必ずしも一致していません。それは、今の時点でテールプロテクションが若干過小評価されている可能性があります。最悪のリスクが一時的でなく構造的だと考えられているかのように、戦略が設定されています。 価格がこの閾値付近で週を締めくくった場合、買い手が急に退く理由は特にありません。中期契約、特に第1四半期よりも利率が強く圧迫されていない場合、ロングバイアスを引き続き引き寄せる可能性があります。3,325ドル付近の抵抗帯に注意が必要です。もし突破されれば、モメンタムモデルがよりタイトなバンドに移行し、より敏感なデルタヘッジングが行われる可能性があります。

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