USD/CADは下落し、月曜日のアジア時間において1.3802付近で取引されており、六ヶ月ぶりの安値に近づいています。この下落は、米国の関税に端を発する米国経済の状況に対する懸念によって影響を受けた米ドルの弱まりによるものです。 米ドル指数は、米ドルを6つの主要通貨に対して測定し、0.50%以上減少し、約98.50に達しました。これは2022年4月以来の最低値です。米国の10年国債利回りが1%以上下落したため、米ドルは苦戦しています。 連邦準備制度理事会の議長ジェローム・パウエルは、持続的なインフレーションを伴う鈍化した経済が、連邦準備制度の努力を妨げ、スタグフレーションのリスクを高める可能性があると指摘しました。政治的な報告によると、トランプ大統領はパウエルのパフォーマンスに不満を抱いており、彼の解任を検討しているとのことでしたが、市場は抑えた反応を示しました。 USD/CADペアの下落は、原油価格の下落によるCADへのプレッシャーによって制限される可能性があります。ウエスト・テキサス・インターミディエイト原油価格は1%以上下落し、米国とイランの核交渉の進展を受けて1バレル当たり約62.80ドルで取引されています。 カナダドルは、カナダ銀行の金利、原油価格、経済の健康、インフレ、貿易収支によって影響を受けます。重要な経済指標や世界市場のセンチメントもCADの走行を決定する役割を果たします。 要点として、USD/CADの最近の下落は、米国債利回りの低下と将来の金融政策に対する投資家の不安の組み合わせを示しています。ドルが上昇している状況では通常は引き締め政策の話がドルを押し上げますが、債券市場は独自の判断で利回りを低下させ、利上げがピークに達したか、緩和が早まるかもしれないという予想が働いています。 我々が観察しているのは、単なる一時的な現象ではありません。米ドル指数が2年ぶりに弱含みになっていることは、市場が米ドルの強さと信頼性をどのように価格設定しているかの変化を示しています。2年物の国債利回りが過去の水準を大幅に下回る中、資本はドル建て資産から流出しつつある兆候が見られます。歴史的に、短期金利のサポートが崩れると、特に他のコモディティに関連する通貨やより安定した金利期待を抱える通貨に対して、ドルの短期的な売りが発生する傾向があります。 USD/CADに対する下方圧力は過去のセッションで明らかでしたが、原油がどのように動いているかも無視できません。WTIが$63を下回ることで、米国とイランの関係の外交的変化に部分的に刺激され、カナダドルに直接的な負担をかけています。この関係は、デリバティブトレーダーにとって重要です。米ドルの弱さが主なストーリーである一方で、CADは全般的に強化されているわけではありません。ただ単に、USD/CADのさらなる損失を拡大するには十分に弱くなっていないのです。 マックレムの政策やコメントは、上昇する世界的な不確実性に対して著しく変化していません。そのため、固定収入市場はカナダのデータに対してより鋭い視線を向けています。カナダからのインフレーションの読みは、今後何週間かで通常の雑音以上に重要になるでしょう。特に原油がさらに下がり続ける場合、減速を示す何かがCADに下方圧力を加える可能性があります。 私たちは、イベントリスクに備えてポジショニングがより攻撃的になる期間に入っています。米国の経済データがさらに悪化し続ける場合、特に労働市場や消費支出の印刷物が悪化すれば、米ドルの売りが加速し、パウエルと仲間たちがハト派のピボットを示す可能性が高まります。それは、USD/CADのさらなる下落を引き起こし、年始以来見られないレベルを試すことになるかもしれません。 しかし、これは一方向のトレードではありません。原油が安定したり、供給の混乱や外交交渉の進展が予想以上に遅かった場合、ルーニーはある程度の基盤を取り戻すでしょう。そうなれば、このペアのさらなる下落はスムーズでも持続的でもなくなります。ポジショニングは、このボラティリティを反映するべきであり、コモディティ価格や利回り曲線の動きに特に注目を払う必要があります。

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