洞察 
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日本のインフレ傾向
日本の全国消費者物価指数は、3月に前年比3.6%の上昇を記録し、日銀の2%目標を3年連続で上回っていますが、2月の3.7%をわずかに下回っております。「コアコアCPI」は2.6%から2.9%に上昇し、コアインフレは3.2%に達し、予測と一致しました。 これらの数字は、5月1日の日本銀行の政策会議を前にしており、その際、金利は0.5%に据え置かれると予想されており、グローバルな貿易緊張により成長見通しの下方修正が可能性として考慮されています。金利は通貨の魅力に影響を与え、金価格や経済の安定性に影響を及ぼす可能性があります。フェデラルファンド金利は、金融政策の決定に関する洞察を得るために市場で注視されている重要な米国金利です。 AUD/JPYは90.80近くに位置しており、グッドフライデーの休暇による国内の参加が鈍いことも影響し、前回のセッションの上昇を削っています。流動性が通常よりも薄くなっている中で、この軟調なパフォーマンスが明確なトレンドを示すものではないかもしれませんが、AUDに対してさらなる軽い圧力を加えています。RBAの議事録からの抑制的なトーンは、政策立案者が次の金利の動きのタイミングについてまだ決定していないことを示しており、これは利回りや通貨の期待にリンクするデリバティブに波及する不確実性を加えています。 オーストラリアの労働データは表面的には安定しているように見えますが、失業率は4.1%で横ばいですが、その数値の背後にある予想を下回る雇用増加が市場の関心を引いています。すでに5月には潜在的な政策緩和についての議論が始まっており、これは抑制された賃金の伸びと不均一な家庭需要によって支えられています。今年初めに形成された引き締めバイアスを考慮すると、これは急激なシフトです。 日本では、インフレ傾向に焦点が当てられています。3月にはコアCPIが2.9%に上昇し、再び日銀の2%目標を超えましたが、持続性がより注目を集めています。この最新の数値は2月よりもやや弱いものの、より深い指標—「コアコアCPI」が2.9%に上昇—は基礎的な強さを示しています。これは、変動の激しい項目からノイズを取り除いた指標であり、引き続き上昇しています。5月1日の日本銀行の政策会議に向けては、金利に関する調整はないと見込まれています。ただし、日本は外部需要の変化に非常に敏感であり、特に輸出に関する経済見通しの調整が検討されています。米国の金利期待
金利は資本の流れを傾けるため重要です。AUD/JPYのボラティリティやデルタリスクを構築しているトレーダーは、少なくとも短期のキャリーに関する期待を調整し始めた可能性があります。日本が長年の金利方針を維持し、オーストラリアがよりハト派の手がかりに接近する中で、フォワードレートの差が縮小するかもしれません。これにより、最近のこのクロスの主要な推進要因であったキャリーの魅力が圧縮されます。日本の高いインフレが持続すれば、政策の正常化の可能性が高まりますが、そのタイミングは現行の価格設定によるとまだ先の話です。 太平洋の向こう側では、米国の金利期待が広範なリスク感情に影響を与え続けています。フェド先物は、政策の変更の可能性を評価するためにCMEのFedWatchツールを通じて引き続き活発に監視されています。トレーダーは、これらの期待を使用して、単独のポジショニングだけでなく、金利感応性のあるペアや合成構造に関連するヘッジの露出を微調整します。 今後を見据え、AUDとJPYの両足のインプライド・ボラティリティの変化に留意しています。特に、オプションの価格設定において祝日の反応を考慮しています。キャリーストラクチャーは、金利パスの見直しに基づいて再検討が必要であり、イベントリスクに関するポジショニングにより厳格な焦点を当てる必要があります。スワップスプレッドの拡大や平坦化、フォワードポイントの変化は、機関投資家のフローが再配分されている場所に関する手がかりを提供するため、密接に追跡する必要があります。 次の日本銀行とオーストラリア準備銀行の会議が近づくにつれ、クロスボラティリティが上昇し始め、金融政策の乖離だけでなく、貿易摩擦に関するヘッドラインの可能性も反映するかもしれません。レバレッジを管理している人や、クロスガンマやデルタニュートラルポジションを通じてエクスポージャーを保持している人にとっては、今後の2週間でレンジやトリガーをより積極的に再評価する必要があります。トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設
