洞察 
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潜在的な金利引き下げ
当局者たちは、ユーロの強さとインフレ抑制の進展によって影響を受ける金利引き下げの可能性を指摘しました。米国の取引セッションは、連邦準備制度当局者のスピーチだけが予定されているため、依然として平穏であると予想されています。 市場は休日の静けさを通じて横ばいであり、為替市場やデジタル資産の場では流動性が予想通り薄くなっていました。多くのデスクは最小限のスタッフで運営され、取引量は鈍化し、決定的なマクロ経済の更新が欠如しているため、トレーダーは反応する対象がほとんどありませんでした。この穏やかな雰囲気は、広範な閉鎖とデータがないカレンダーを考慮すると大いに予想されていました。これは来週のより重いフローの前の一時的な停滞でした。 フランクフルトからのコメントでは、金融当局の任務の変更に関するヒントが表面下で注目を集めていました。シュナーベル氏と彼女の仲間たちは、インフレとの戦いが徐々に勝利を収めていることを示唆しているように見え、代わりにGDPの推移や国内需要全体に目を向けています。したがって、先物スワップはより自信を持って緩和の道を価格設定し始めました。ユーロの堅調さはデフレ的な影響を与え、中央銀行家に追加の呼吸空間を与えています。しかし、コメントは驚くべきものには至らなかったため、先物カーブは軽微な調整で安定し、金利引き下げのための初回の会合として6月または7月を優遇しました。キャリー取引と金利差
キャリー取引が特に新興市場のFXを横断して早期の回転の兆しを示し始めているため、私たちは注意深く見守っています。欧州の緩和が米国の政策の乖離と組み合わさると、金利差が現在のフローを維持することはできません。この複雑さは、体系的なモデルがより厳しいボラティリティターゲティングに反映し始める可能性があり、ダウンサイドデルトを適切に再調整する価値があります。 対照的に、ボスティック氏の予定されている発言は、彼が暗示された連邦準備制度の進路に直接挑戦しない限り、ポジショニングを変える可能性は低いです。デリバティブ市場は、軽微な修辞的調整から利益を得ないオプション構造を通じて、フロントエンド金利に対して合成的にロングになっています。さらに、来週予定されている労働データがより重要になるでしょう。それまでの間、ガンマは方向性バイアスよりも貨幣化に適しています。 オプションを取引している人々は、最近の実現ボラティリティの圧縮がEURUSDやUSDJPYにおいてロングガンマ構造を正当化するかどうかを評価するべきです。特に暗黙の変動がスポットの分散の正当化よりも早く減少し続けている場合は考慮が必要です。スキューの変化や、短期の上振れヘッジが効率的に価格設定されているかどうかを検討してください。既存の条件シートは、新しいマクロガイダンスを反映していない可能性があります。 金利市場のスプレッドが狭まる中、リスクの下での反射的な買いの強さは増していますが、それは挑戦されないわけではありません。円を基にした資金管理の早期の解除が観察されており、常に軟らかいJPYに依存する取引に対して注意が必要です。たとえ控えめな逆転パターンであっても、ヘッジされていないと数週間の利益を巻き戻す可能性があります。 要点: フォワードガイダンスとインフレ仮定の不一致に注意を払うべきであり、最近の静けさはそれほど長くは続かないかもしれません。トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設
