主要通貨ペアは、イースター金曜日に取引量が減少し、安定しています。市場は祝日のために閉まっていたため、重要な経済データの発表も期待できず、週末に向けた静かな市場活動が続いていました。 今月、米ドルは主要通貨に対して下落しており、特にスイスフランに対しては7.45%の損失を記録しました。このデータは、ユーロや円、カナダドルなどに対するパフォーマンスを反映しています。 欧州中央銀行が25ベーシスポイントの利下げを行った後、ユーロは米ドルに対して控えめに推移しました。不確実性がユーロ圏の経済予測に影響を与えており、EUR/USDは狭い範囲での動きを続けています。 米国の新規失業保険申請件数は215,000件に減少し、米国のトランプ大統領は中国との関税交渉の可能性を示唆しました。米ドル指数はわずかに上昇し、約99.50となりました。 金は新たな最高値3,357ドルに達した後、少し下落し3,327ドルで落ち着きました。GBP/USDは1.3280に向かってポジティブに推移しましたが、USD/JPYは142.50を下回り、3週連続の損失に向かっています。日本銀行の総裁は、インフレ目標が達成されれば利上げの可能性を再確認しました。 関税は、しばしば税金と混同されることがありますが、国内産業を保護するために輸入にかけられる税金であり、価格の優位性を提供します。トランプ大統領は、特にメキシコ、中国、カナダを目標に米国経済を支えるために関税を利用する計画を立てています。 トレーディングボリュームがイースターの長い週末のために減少しており、重要なデータの発表も予定されていないため、市場は穏やかなトーンを保っています。このような環境は通常、狭い範囲と抑制されたボラティリティをもたらし、短期的なモメンタム戦略の機会を制限し、忍耐が必要であることを示唆しています。主要通貨ペアのほとんどは静かな状態を維持しており、市場が広く閉じていることを考えると驚くべきことではありません。 過去1か月の広範な動きは、さらに示唆に富んだ指針を提供しています。米ドルは広範な弱さを経験しており、最も劇的なものはスイスフランに対する下落で、7.45%の減少を示しています。このような動きは、通常のG10ペアにおいては異例のものであり、見込まれる安全資産への逃避を示唆しています。ドルはユーロや円などの他の主要な通貨に対しても軟化しており、少なくとも短期的にはドルの強さに対する信頼が薄れているという物語が強調されています。私たちは、フランがリッチに推移しているオプションのスキューやインプライドボラティリティのサーフェスにさらに注目すべきです—これは市場に埋め込まれた防御的なトーンを示しています。 ラガルドによる25ベーシスポイントの利下げは、ユーロに意味のある変化をもたらすことはほとんどありませんでした。この動きは支持を強化することを目的としていましたが、EUR/USDにおける反応は、トレーダーが共有通貨を強く再価格付けする意欲がほとんどないことを示しています。そのペアの範囲制限された性質は、ユーロ圏全体のマクロ不確実性を反映しており、データが混在し続けており、強気派にも弱気派にもトラクションをほとんど提供できていません。ポジショニングは控えめであり、インプライドボラティリティは月初からの安値近くで推移しています。今後のインフレや賃金データが予想から大きく逸脱しない限り、ブレイクアウトプレイを追いかける理由はほとんどありません。 一方、米国のデータにはわずかに支持的なトーンがあり、失業保険申請件数は215,000件—予想を下回りました。これはゲームチェンジャーではありませんが、アメリカの労働市場が根本的な強さを維持しているという考えを強化します。米ドル指数のわずかな上昇は、これらの展開に対する中程度の反応です。この動きの信号対ノイズ比は低く、ほとんど方向性のある取引がこの指数レベルを中心に構築されていません。今のところ軽いフローを予想すべきで、今後のセッションでこの指数が100ハンドルを維持できるかに注目する必要があります。 金の新しい高値3,357ドルは、3,327ドルに後退した後でも注目を集めました。サポートは堅調で、オプション市場における長期的な蓄積の兆候があり、3,500ドルというストライクがオープンインタレストを引き寄せています。私たちは、さらに遠い期限でのコールスプレッドへの需要が増加していることを確認しました。これにより、投機家は単にさらなる上昇に備えているだけでなく、防御的にポジションを取っていることが示唆されます。この資産のドルとの並行した行動は、インフレヘッジの物語が再び台頭していることを示しています。 ポンドは米ドルに対して1.3280に向かって上昇しており、静かに回復しています。特に、このペアは国内ニュースのきっかけがなくても少しずつ上昇しています。この安定した上昇は、広範なドルの後退か、または英経済に対する控えめながら存在する楽観主義のいずれかを示しています。イングランド銀行による金利期待が変化し始めるかどうかを追跡する価値があります。今のところ、ボラティリティは圧縮されていますが、1.33を上回ればショートカバーや新規ロングの視界に入るでしょう。 USD/JPYは142.50を下回っており、3週連続での下落が見込まれています。上田総裁は、インフレデータが維持されればさらなる利上げの可能性を否定していないため、円のショートは慎重になっています。このクロスは歴史的に利回り差を取引するものでしたが、私たちは日本の金利期待の再評価が始まり始めているのを見ています。通貨の米国短期金利の感応度はやや弱まっており、これがインプライドボラティリティの低下をいざなう可能性があります。それに関して、利回りサポートが決定的に戻らない限り、方向は下向きのバイアスを保ちます。

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