洞察 
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FRBの利下げ期待
トレーダーは、2025年末までに約86ベーシスポイントの利下げを見込んでおり、最初の利下げは7月になると予想しています。トランプは中国の最近の接触について言及し、3〜4週間以内に貿易合意ができることを期待していると述べました。 米労働省は、4月12日終了の週の新規失業保険申請件数が215,000件に減少した一方で、継続的な失業保険申請件数は188.5万人に増加したと報告しました。米ドルは、世界で最も取引される通貨であり、全球外国為替取引の88％以上を占めています。米ドルの価値は、主に連邦準備制度の金融政策に関する決定に影響されます。 数値と発言から明らかになっているのは、金融政策の方向性がドルの動きの決定的な要因であり、強い新しいデータがない限りその傾向は変わらないということです。99.50のマークを下回る指数は、市場の警戒感が持続していることを示唆しており、必ずしもファンダメンタルズの弱さではなく、短期的な食指の不足を意味します。現在、我々は低ボリュームの期間にあり、グッド・フライデーの祝日が市場活動を抑制しているため、短期的なボラティリティが意味のある指標を提供する可能性は低いです。 パウエルの発言は安心させる目的だったのですが、金利がどこに向かっているのかについての懸念を強めることになりました。インフレが十分に低下していないこと、そして経済がまだぎりぎりで減速していないことを指摘することは、FRBの立場を際立たせます：明らかな変化がない限り、急速に動く可能性は低いです。現在のところ、連邦準備制度理事会議長は、米ドルの底を支えているが、前進させているわけではありません。政治的および経済的影響
これは、より決定的な利下げを公に求めるトランプからの政治的圧力と対照的です。これは意見の相違ではなく、戦略の違いです。パウエルが慎重さを求める一方、トランプは緊急性を見ています。この乖離はFRBの行動を決定づけることはないが、期待に色を付けるでしょう。重要なのは、市場はまだ攻撃的な緩和策を受け入れていないことです。2025年末までに合計86ベーシスポイントの利下げが予想されていることは、抑制された見方を反映しており、より攻撃的な動きを価格に組み込むことには慎重です。 背景には、中国と「数週間以内の貿易の希望」が言及されていることがありますが、私たちは前面の貿易楽観主義に慎重に接するように学んできました。トレーダーは早計なポジショニングで損失を被った経験があります。これは信頼できるエントリー信号よりも感情的なドライバーとして利用するのが良いかもしれません。 労働データポイントである新規失業保険申請件数の減少と継続的な申請件数の増加は、あいまいな状況を描いています。一時的な雇用が迅速に消えたか、基礎的な傾向が表面データが示すよりも悪化している可能性があります。ポジショニングにとってもっと重要なのは、労働市場がパニック域から十分に遠ざかっており、これがFRBの慎重なアプローチを強化していることです。これに変化をもたらすような硬いデータが出ない限り、現在の金利の道筋は維持されるでしょう。 金利の引き下げの確率や政策の変動に応じたボラティリティの急上昇に関連するデリバティブは、次の数セッションで限られた機会しか見出せないかもしれません。現在のポジショニングは主にナラティブドリブンであり、見出しや期待、スピーチが実際の変化よりも影響を与えています。市場参加が少なく、祝日が影響する状況において、スプレッドが予想外に拡大し、流動性トラップが短期的な配分を誤解させるかもしれません。 現状では、米ドルは世界市場での巨人たちのシェアを占めており、これは国内の混乱にもかかわらずその影響力を自然に根付かせています。現時点で大きな方向性の変化がある理由はほとんどありません。金利期待は暗示されたボラティリティから蒸気を引き上げるほど動いていません。今後数週間、フロントエンドのスワップにおけるオープンインタレストがどのように動くかが、どんな見出しよりも多くを物語るでしょう。現在の静けさは誤解を招く可能性がありますが、その下では圧力が依然として高まっています。トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設
