NZD/USDはアジアのセッション中に0.5970付近で取引されており、5ヶ月ぶりの高値0.5979に近い状態でした。最近の上昇は、アメリカの貿易政策の動向やニュージーランド準備銀行（RBNZ）による潜在的な金融緩和の影響で、7日連続の上昇に続いています。 アメリカのドナルド・トランプ大統領は、中国との貿易合意に前向きであることを示し、関税の引き上げが行われない可能性を示唆しました。一方、アメリカの新規失業保険申請件数は4月12日までの週で215,000件に減少したものの、継続失業保険申請件数は188.5万人に増加しました。

NZDの動きに影響を与える要因

ニュージーランドドル（NZD）の動きは、中国との輸出関係や主要な輸出品である乳製品の価格の影響を受けています。RBNZの目標範囲内にインフレがあるにもかかわらず、市場は5月の利下げを予想しており、年末までには公定歩合が2.75%に下がるとの見通しがあります。 マクロ経済データや広範なリスク感情もNZDに影響を与え、高い経済成長と好意的なリスク条件は一般的に通貨の価値を高める要因となります。しかし、経済データが弱くなったり経済的不確実性が生じたりすると、通貨が減価する可能性があります。 NZD/USDが5ヶ月ぶりの高値近くで推移している中、最近の価格動向は国内の強さよりも、広範な政策期待の変化や外部の感情によって駆動されているようでした。7日間の連続上昇は、RBNZの政策の潜在的な変化や海外貿易のダイナミクスの変化、主にアメリカの貿易姿勢やデータのサプライズについての投機によって促進されているようでした。 トランプ氏が貿易合意に対してオープンであることを示したこと、また追加関税の脅威が減少したことで、リスクオンの追い風が生まれました。一方で、その影響は多少間接的でしたが、いかなる緊張の緩和も輸出市場を安定させる可能性があり、これは中国に重く依存しているニュージーランド経済にとって重要なことでした。 アメリカの経済指標は矛盾した内容でした。新規失業保険申請件数の215,000人への減少は強い雇用の勢いを示唆しますが、継続申請件数の188.5万人への増加は表面下の潜在的な軟化を示しています。これは私たちにとって、今後のドルの強さを予測する上で曖昧さをもたらしました。市場参加者は、連邦準備制度がその方針を調整する必要があるかどうかの不確実性に直面しています。

RBNZの見通しと市場動向

RBNZに戻ると、インフレが目標内に留まっているにもかかわらず、先物価格はトレーダーが5月の早い段階で利下げの高い確率を見込んでいることを示唆しています。これは、現在のインフレーション指標よりも将来の指標に対する懸念があると解釈されます。成長リスクが中国の需要の減少と結びつく場合には、この感情が正当化される可能性があります。中央銀行が実際に金融緩和サイクルを開始すれば、理論的にはドルに対する利回りスプレッドの圧縮が予想され、これはキウイに対して重くのしかかるでしょう。 ただし、最近の価格動向はやや異なる物語を語っています。市場は少なくとも今のところ、低い利回りの可能性よりもリスク選好の改善に重きを置いているようです。FXの観点から、この乖離は政策のシフトが確認されるか強く示唆されるまで持続する可能性があります。現時点では、NZDのような高ベータ通貨は投資家がリスクに回帰し、安全資産から離れる際に利益を得ています。 それでも、金利差が狭まり、緩和的な金融条件の可能性が高まる中で、ポジショニングの急激な変化に注意を払っています。これらの動きは急激になる可能性があります。国内のデータが軟化し続けるか、中国の需要がさらに落ち込むと、ハト派的側面に対する期待が過大になるかもしれません。 戦術的な観点から、2〜3週間先を見据えると、NZD/USDの暗示的ボラティリティは圧縮されており、居 complacencyが示唆されています。0.5900付近には以前の蓄積ゾーンに基づくサポートがありますが、トレーダーはRBNZ会合を挟んで広いレンジに備えるべきです。短期先物におけるオープン・インタレストのポジショニングを監視することで、混雑したロングポジションが解消され始める際の警告となるでしょう。他のテーマに対するヘッジの兆候を注意深く見守っています。

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