フォレックス市場は2025年4月14日、カナダの卸売取引データのみが注目された静かなセッションを迎えました。最近の米中の緊張を受けて、関税に対する関心が続き、中国製品への関税は145%に引き上げられ、電子機器は一時的に除外されましたが、後に特定の半導体関税に直面しました。 市場の反応は控えめで、株式はボラティリティの中で高く始まりました。フェデラルリザーブのクリス・ウォラー理事は、関税による経済の混乱を強調し、3月の12カ月PCEインフレは2.3%、コアPCEは2.7%であることを述べました。経済は第1四半期に穏やかに成長し、インフレの緩和への期待がありました。インフレと失業率の予測は、今後の関税シナリオによって潜在的な課題を示唆しています。

市場パフォーマンスの概要

終値はS&P 500が0.79%、NASDAQが0.64%、ダウが0.78%の上昇を示しました。アマゾンやメタなどのメガキャップテクノロジー株は下落しました。国債利回りは低下し、10年物利回りは4.35%でした。米ドルは主要通貨に対して混合したパフォーマンスを示し、GBPに対しては0.80%の著しい減少がありました。商品市場では、金が0.78%下落し、原油と銀はわずかに上昇しました。ビットコインは$1,045上昇し、$84,756になりました。 これまでのところ見られたことは、データフローが限られ、外部要因が伝統的な経済指標よりも多くの関心を集めている中で、市場での抑制された活動の様子を描いています。通貨市場は静まり返り、国内の数字によって引き起こされた動きは少なく、トレーダーは引き続き進行中の関税の展開に注意を移しているのが観察されました。米国の中国に対する関税の調整、特に145%への急激な引き上げは、リスク選好に対する再評価を引き起こしました。電子機器は当初免除されていましたが、現在は新たに課された半導体に対する税金の下に置かれる予定であり、テクノロジー関連の輸出やサプライチェーンにさらなる混乱が見られる可能性があります。 ウォラーは慎重な口調を提供しました。彼のインフレに関する発言—ヘッドラインが2.3%、コアが2.7%—は、フェデラルリザーブが価格圧力を依然としてターゲットを上回っていると見ていることを示唆していますが、政策変更を強いるようなペースでエスカレートしていないとのことでした。第1四半期の経済拡張は制約を受けているように見え、完全に失速することはありませんでしたが、インフレ期待がターゲットに整合し始めるときに通常見られる勢いが不足していました。失業率とインフレの両方の予測は、今後の金利の方向性に影響を与える可能性があり、特に関税が生産コストに圧力をかけ続ける場合に重要です。

債券市場と商品見通し

債券市場はより明確に反応しました。特にベンチマークの10年物国債利回りが4.35%に落ちたことは、不安定な長期インフレリスクに対して安全を求める需要が高まっていることを示しています。ドルの混合したパフォーマンス—特にポンドに対する大幅な後退—は明確性を加えます。これを、米国の政策調整が成長期待にまだ反映されていないコストを伴う可能性があることを投資家が認識したものと解釈できるかもしれません。 商品の中では、エネルギーは上昇し、一方で金は最近の利益を失いました。その乖離は、貿易フローの可能な混乱の期待を示しており、単に恐れから来るものではありません。物理的資産のトレーダーは、供給側の感度と広範なシステムショックを区別しているようです。貴金属には安定した動きが見られ、現在は安全資産としてのポジショニングが加速していないことを示しています。 ビットコインの大きな動きは、資本が中央銀行の介入から隔離されていると見なされる資産に流れ続けていることを強調しています。単一セッションでの$1,000以上の上昇は、投機的な勢いとインフレの恐れ、法定通貨のリスクに対するポジショニングを示唆しています。 今後のセッションでは、特に貿易に敏感な派生商品に注目を集めることができます。半導体企業に関連する先物の短期価格や、関税摩擦によって間接的に影響を受ける商品は慎重に評価する必要があります。債券のボラティリティも特に短期間の商品では機会を提供するべきでしょう。このインフレデータと改訂された予測が入手可能になると、さらなる展開が期待されます。 私たちは、政策のヘッドラインが経済データの発表よりも優先される中、ヘッドライン駆動の動きに対して慎重であるべきです。次の数週間のトレーディングセッションでテクノロジーおよび製造商品の価格チャネルの反応によって、戦略の調整が必要かもしれません。ボラティリティは存在しないわけではなく、それは単にためらいの層の下に潜んでいるだけでした。

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