洞察 
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その他の中央銀行の金利決定
その他の中央銀行に関しては、カナダ銀行は40ベイズポイントの利下げがあり得る一方で、オーストラリア準備銀行は次回の会議で118ベイズポイントの利下げを予想し、25ベイズポイントの利下げの可能性も高いとされています。ニュージーランド準備銀行は77ベイズポイントの利下げが予想され、97%の確率があります。スイス国立銀行は25ベイズポイントの利下げを74%の確率で見込んでいます。 対照的に、日本銀行は年末までに10ベイズポイントの利上げを予想しており、次回の会議での変更なしの可能性は99%とされています。これは、金利の動きに対するトレーダーの期待の調整を示しています。 これらの数字を総合すると、年初に予測された積極的な緩和の波が後退し始めていることが示唆されます。リスクプレミアムが緩和されつつあり、自信が金利市場に浸透しているようです。 パウエルの中央銀行は、より忍耐強い姿勢に傾きつつあるようです。81ベイズポイントの価格設定は、トレーダーが今年の何らかの利下げを予見していることを示していますが、次回の会議での変更なしの確率は依然として高いです。これは、徐々に改善しつつあるインフレデータと一致しており、即時の行動を求める一貫性の基準にはまだ達していません。短期契約におけるオプションのポジショニングは、この忍耐を反映しています。金融政策の行動と市場の反応
ラガルドの機関は、今後の四半期に緩和を進める態勢が整っているように見えます。市場は大幅な利下げに対してほぼ確実性を持っており、ユーロ曲線の動きはタームプレミアムが圧縮され、フロントエンドとベリーの間のスプレッドが縮小していることを示しています。ボラティリティは低いままです。 ベイリーのフォワードガイダンスは市場の信頼を得ているようです。賃金圧力やばらつきのある成長指標が続いているにもかかわらず、ポンド金利の価格設定は一貫した緩和の道を支えています。93%の行動の確率は、特に中期オプションの間で戦術的なスティープナーや対角ストラクチャーに反映されています。 北アメリカでは、マックレムが厳しい環境に直面しています。穏やかな40ベイズポイントの予想は、意見が分かれていることを示しています。今後の雇用報告や消費指標に注目が集まっており、これがセンチメントを左右する可能性があります。先物価格は期待が反応的であり、アンカーされていないことを示唆しており、ガンマプレイが直線デルトリスクよりもパフォーマンスを発揮する可能性が高くなっています。 オーストラリアの端では、ブロックのチームが118ベイズポイントのより積極的な緩和パスを織り込んでいますが、短期的な変更の確率は単一の25ベイズポイントの動きに焦点を当てています。これは、より深い利下げがより遠くに予測されていることを示しています。このような状況は、トレード構築に複雑なプロファイルを作り出します。 オアの指導は成長プロファイルがより遅いとの期待を強化し、77ベイズポイントの利下げが市場で高い確率と見なされています。この支持的な確率は短期的な疑問がないことを示唆しており、ほとんどの人々は曲線のさらに下のポジションを取ることになります。スワプションボラティリティは、大きなリスクを取らずに下方シナリオを緩和するために使用されています。 ジョーダンの機関はこのグループの中で最も予測可能で、トレーダーは単一の25ポイントの利下げに75%の確率を割り当てています。このような明確さは、直ちに優位性を持たないことを示唆しています。その代わりに、ユーロやポンド曲線に対する相対価値取引がより魅力的になっています。 アジアでは、ウエダの利上げに対する偏り（ただし小幅）がコントラストを引き伸ばしています。市場は政策が現在は実質的にホールドされていると見ていますが、微妙に上昇する傾向も見せています。10年物のJGBに関連する金利オプションのボリュームは増加しており、キャリー取引が再び円に向かってシフトし始めています。曲線スティープナーに従事しているトレーダーは、徐々に回転を始め、積極的な拡大へのエクスポージャーを減少させています。 一般的な結論は、大主要経済におけるインプライドボラティリティの圧縮が結果の平等を意味しないということです。金利パスの乖離は依然として明確です。私たちにとって、これはスプレッド拡大とボラティリティの再価格設定から利益を得る表現に焦点を当てることを意味します。トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設
