週の始まりにあたり、市場のセンチメントは改善しています。これは米中貿易摩擦の進行中の分析によるものです。月曜日の経済カレンダーには重要なデータの発表はありませんが、数名の連邦準備制度理事会（FRB）の関係者が発言する予定です。 先週、米ドルは主要通貨の中で最も弱さを見せました。特にニュージーランドドルに対して顕著でした。USD/JPYは圧力の下にあり、142.50近くで取引されています。これは、日本が2月の工業生産成長が予想を下回ったと報告したためです。

米国政府の技術輸入免除

米国政府は、スマートフォンなどの特定の技術輸入に免除を付与しました。これらは追加の125%の関税が課されることはありません。一方、米国の株式指数先物は月曜日に大幅に上昇し、ナスダック先物は1.7%の増加を見せました。 USD指数は約3%下落し、2022年4月以来の最低水準に達しました。この指数は99.30の下でマイナス圏にあり、主要通貨に対して広範な下落を反映しています。 中国の貿易データによると、3月の貿易黒字は1026.4億ドルに減少し、輸出が増加し、輸入が減少しました。AUD/USDは上昇トレンドを維持しており、GBP/USDは1.3150以上の強さを保っています。 金は先週6%の上昇を見せ、一時的に3245ドルの新高値に達しました。値下がりがあったものの、3230ドル近くに留まっています。EUR/USDは1.1400近くでしっかりとした推移を見せています。

FRBの発言の重要性

記事の初めでは、リスク感情が新しい取引週に入るにあたり、やや前向きにシフトしたことが示されています。特に市場参加者は国際貿易の動向を注意深く見守っています。月曜日の経済スケジュールが乏しいことは、他の指標—中央銀行関係者からの金融政策の信号—により重みを持たせることにつながります。予定されたデータがない日には、外部のコメントや地政学的イベントに対する市場の感受性が誇張されることがあります。 先週の米ドルの急激な弱さは、一部の人々にとって驚きでした。特にニュージーランドドルのようなリスク関連通貨の強さと並べて見るとその傾向が顕著です。しかし、円に対してはドルは依然として弱さを見せ、142.50近くで推移しています。これは日本の工業生産に関する数値が予想よりも弱いことで説明できるかもしれませんが、その数値だけではFXペアを大きく動かす力はありません。私たちは、米国債の利回りの変動など、より広範なクロスカレントがここでより説得力のある役割を果たしているのではないかと疑っています。 ワシントンからの新たな動きも影響を与えています。米国政府は、広範な技術輸入関税を回避することで貿易政策の厳しさを和らげる道を選びました。スマートフォンや他の電子機器は追加の125%の課税を受けることはなく、これは国内の技術小売業者や消費者需要への圧力を避けるための措置と考えられます。それ自体が、週の初めに株式先物のセンチメントを支える要因となり、ナスダック先物は1.7%上昇しました。 米ドルの弱さのすべてが貿易によって説明できるわけではありません。USD指数は99.30を下回っており、3%下落してほぼ2年ぶりの低水準で取引されています。この移動の持続性は重要であり、その規模よりも意味があります。ほとんどの主要通貨に対する広範な売り圧力が見られ、FRBの政策転換や期待されるインフレの動向に対する期待の再調整を示唆しています。債券市場を見れば、長期金利はわずかに下落しており、ドル以外の資産の魅力を高めています。 現在、私たちは流動性のパターンを注意深く観察しており、特に今後のFRBの発言に備えています。市場がデータなしでガイダンスを得ると、予想外の場所でボラティリティが急増することがあります。最近、デリバティブ取引者は、中央銀行が予測可能でもないし、トーンにおいて完全に一致しているわけでもないため、より敏感である必要があります。

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