中国の輸入は3月に前年同期比で4.3%減少し、2%の減少予想を下回りました。これは、同国の輸入活動が継続的に減少していることを示しています。 EUR/USDペアは、米ドルに対する弱いセンチメントのため、1.1400の下で利益を固めており、米中貿易の進展が注目されています。同様に、GBP/USDは1.3100のマークを上回りつつ、ドルの持続的な弱さを背景に上昇の勢いを維持しています。

金価格の動向

金価格は記録的高値の直下でわずかにネガティブなトレンドを示しており、市場のセンチメントは混在しています。一方で、今週中に906百万ドル以上の暗号通貨がアンロックされる予定で、TRUMPトークンがその大部分を占めています。 市場は景気後退の潜在的な懸念を抱き続けており、関税の発表後にウォール街での最近のラリーにもかかわらず、慎重な見方が続いています。中国との貿易戦争における不確実性がセンチメントと市場の安定に影響を及ぼし続けているため、景況感は慎重です。 中国の輸入は3月に前年比4.3%減少し、予想以上の落ち込みを示し、国内消費の弱まりと生産需要の低下を強く示唆しています。この数字はわずか2%の減少が予測されていたことから、商品関連資産や需要に敏感な通貨に圧力をかける短期的な経済の脆弱性を明らかにしています。マクロ駆動のデリバティブを追跡している私たちにとって、アジア発のソフトさは警戒信号を提供します—ここでのモメンタムは信頼できません。また、国際的な需要の減少を測るものでもあり、トレーダーがグローバルな回復テーマに結びつくロングポジションを再評価する刺激となる可能性があります。 通貨市場では、EUR/USDペアは1.1400の直下で地位を保っています。ここでのコンソリデーションは、ドルの後退によって主に推進された上昇の動きの後に一定の疲労感を反映しています。弱気の連邦準備制度（FRB）によるセンチメントと広範な銀行セクターの懸念に支えられたドルの弱さは、これまでユーロ圏のファンダメンタルからの新たな刺激を上回っています。この高原が基盤または天井を形成するかどうかの確認を待っています。短期間のユーロコールオプションにおけるボラティリティプレミアムは減少しており、オプションの売り手が短期的な停滞を見越してポジションを取っている可能性を示唆しています。 一方、ポンドは1.3100を上回る比較的安定した地位を維持しており、再びドルの弱さに支えられています。GBP/USDでは、最近の数週間でリスク資産との相関が弱まった点が興味深いです—より純粋な利率差や金利の見通しのプレイとなっています。最近の英国のインフレデータを考慮すれば、イングランド銀行の方針はここでの重要なドライバーとなります。特にフロントマンス契約の含意ボラティリティが落ち着いているため、今後の政策決定会議の周辺でポジショニングを検討する意欲があるかもしれません。 金に目を向けると、価格は最近の記録的なレベルの直下でわずかにソフトになっています。トレーダーはマクロの触媒からの明確な指針なしに価格を追いかけることにためらいを見せています。センチメント指標における混在した振る舞いは、セーフヘイブンポジションが完全には解消されていないことを意味しますが、加速しているわけでもありません。私たちは、金に連動するETFへのフローや長期国債の実質利回りに注目し続ける必要があります。これが貴金属のIntradayスウィングを引き続き引き起こしています。

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