消費者電子機器への関税
上記の声明は、中国から輸入されるスマートフォン、コンピュータ、チップが現在20%の関税の対象であることを確認しています。これは、IEEPAの下で与えられた権限に言及したミラー氏によって明らかにされました。この確認は、これらのカテゴリーの製品が関税の免除に該当するかどうかについての不確実性を取り除くことを目的としています。さらに、政府はセクション232の調査が行われることを示唆しています。この新たな調査は、通常、国家安全保障に関する問題に留まるものであり、特に半導体をターゲットとした新たな関税の道を開く可能性があります。 実践においては、これが初めに思われるよりも少し厳しい状況になることは明らかでした。すでに導入されている関税は、中国からの消費者電子機器の輸入に影響を与え続けます。これは、最終製品だけでなく、さまざまなセクター全体の供給チェーンや生産コストにも影響を与える上流の部品にも関係しています。IEEPAの下でのミラー氏の主張は、政権の既存の立場を強化し、短期的な逆転の可能性を低下させました。 セクション232の発表は、さらなるプレッシャーを加える要因になります。歴史的に、この種の調査が始まるときは、行政部門が数ヶ月内により強力な貿易措置を取る準備をしていることを示唆しています。このような調査が強硬な意図なしに開始されることはほとんどなく、開始されると市場は通常、コスト構造の変化を織り込むようになります。セクション232の市場への影響
これらの展開は、貿易関連の課税にさらされている商品のリスクプロフィールを鋭化させ、予想されるボラティリティを高めます。デリバティブでのポジショニングは、この感受性の高まりを反映する必要があります。チップメーカーや電子機器サプライヤーに関連するオプションチェーンは、暗示的なボラティリティスキューの拡大を示し始めるかもしれません。これは自然なことです。市場は正式な発表の前に政策の不確実性を先取りしています。 私たちは期待される決定日を中心にボラティリティのターム構造を注視する必要があります。オープンインタレストは、政策のタイミングが最も可能性の高い満期に集まる可能性があります。トレーダーは、この曲線が急傾斜を示すセグメントを注視することを推奨します。これはヘッジ需要の増加を示す傾向があります。もちろん、すべての波紋が大波を意味するわけではありませんが、明確さは常に代償を伴います。そして今のところ、その代償は、広範な消費者および産業技術セクターに触れるコンポーネントに対する持続的な貿易エクスポージャーを含んでいます。 短期間のポジショニングは、特にプレミアムの即時調整をキャピタライズすることを目的とする場合、ここでクリーンなプレイを提供する可能性があります。しかし、セクション232のタイムラインが展開する中で、長期契約にロールすることが意味を持つかもしれません。特に、政権からのガイダンスが段階的に進む場合です。 市場がオーバーシュートした場合、早期の反応をフェードすることに誘惑されるトレーダーもいるかもしれませんが、それは貿易政策がクラスターの見出しを引き起こすときに起こり得ます。しかし、私たちはあらゆるリトレースメントを慎重に扱うべきです。不確実性は決してスムーズな道のりではなく、逆転は突然起こることがあります。このため、エクスポージャーを測定すること、特にデルタやガンマのプロフィールは、今後の数週間で通常以上に重要になるでしょう。 私たちは、テクノロジーへのエクスポージャーが大きい広範なインデックスの動きにも注意を払う必要があります。セクター内での圧縮や分散は、この場合インデックスレベルの動きよりも多くを語るかもしれません。他の資産間の動き、特にグローバル貿易に関する根本的なセンチメントを反映するものは、凸性関連の戦略に対して強い信号となる可能性があります。 コンテクストは強化されました。これはホワイトハウスによるあいまいなジェスチャーではありません。既知の商品の関税構造が強化され、その範囲が拡大される意図があります。それは、どのレバーが次に引かれる可能性が高く、どれだけ迅速であるかについて私たちに多くを語っています。 要点としては、政策スタンスは緩和されず、逆に強化されたことが確認されました。これらの関税が適用されるかどうかについての曖昧さはもはやなく、新たな層をどこに追加するかを計画している状況です。構造的な価格設定や戦略的なスプレッドに関与する私たちにとって、保護的な動きのタイミング、特に期間を跨って重ねたものが、この報告サイクルのパフォーマンスにとって中央な役割を果たすでしょう。トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設
