洞察 
VT 
初回発表の詳細
初回の発表が伝えるのは、米国税関による遅れた週末の動きであり、特定の中国のテクノロジー輸入品に対して最近再導入された最大145%の関税を一部解除するというものです。詳細なリストには、スマートフォンやコンピュータといった消費者向け電子機器、フラッシュストレージやチップ、ディスプレイパネルなどの原材料も含まれています。これらの変更は金曜日の市場終了後に公表されたため、デリバティブの即時的な価格調整は初めは見えませんでしたが、業界の企業に関連する先物やオプションは新しい週の始まりとともにこの発展を迅速に反映する可能性があります。 この動きは、中国の生産ラインを持つテク企業にとっての救済装置を提供します。特にAppleは、この点では重要な企業となっています。同社は東アジア全体で精密な製造に長らく依存しており、同様の立場にある他の企業にとっても、米国との貿易緊張の緩和は次の四半期に向けたマージン予測に実質的な影響を与えます。 私たちの視点からは、今重要なのは、これが将来の政策に与える影響のトーンです。関税の完全な撤廃はまだ行われていませんが、免除の規模や対象商品のバラエティは前例を設定しています。もし関税が完全に戻る場合、同じような厳しさでは適用されないかもしれません。これはまだ政策ではありませんが、この削減に基づいて先を見据えて計画する余地があることを示唆しています。市場への影響
テク株やハードウェア指数に関連するデリバティブに積極的な投資家は、セクター全体での暗示的ボラティリティの価格設定に注目を移す必要があります。週末の発表は長期的な契約にはすぐには影響を及ぼさないものの、リスクモデルの基盤となる前提の一部をリセットします。影響を受ける企業のオプションは、コスト懸念の緩和によりプレミアムレベルが低下し始めるかもしれませんが、この調整は一様に適用されるわけではありません。一部の企業はそれほど利益を得ないかもしれず、企業間の乖離が広がる可能性があります。 近い将来、ボラティリティは政策によるコメントや報復措置に影響を受け続ける可能性もありますが、今のところは、消費者向けエレクトロニクスメーカー内でのコールスプレッドがわずかにタイトになると予想されます。輸入コストのプレッシャーの緩和に伴い、ヘッジ行動は緩和されるかもしれません。 私たちが提案するのは、ヘッジを完全に放棄するのではなく、フィットしたオプションでのローリングストライク再配置を通じてデルタエクスポージャーを調整することです。免除は製品固有であり、産業全体には広がらないため、セクターバスケット内の分散の仕組みを変えます。ハードウェアに強い米国の強調と、米中政策通信の微妙な性質を考慮すると、驚きが予告なしに再現する可能性があります。 さらに、これらの変化に応じた米ドルの動向を追跡することも重要です。投資家の感情が低下した投入コストと供給へのアクセスの改善により明るくなる場合、広範な指数はテク成長ストーリーへの食欲を再開する可能性があります。そうなれば、テクノロジーがエネルギーや工業に対して相対的な強さを持つことにつながります。このシフトが勢いを得ると、株式バスケット間の相関行列は計画より早く更新が必要になるかもしれません。 その間、特に半導体やストレージデバイスにおいてボラティリティ曲線を再調整しています。これらは明示的にリストされているためです。高い本土調達を持つメモリ製造業者は、特に資本市場が関税緩和を価格に取り入れ始める中で、先行利益スプレッドがタイトになる可能性があります。税関の決定の稀な特異性は、コストを下げるだけでなく、ワシントンがこれ以上混乱を引き起こしたくない製品ラインを明確にします。その特異性が重要です。したがって、早期サプライヤーの収益ストラドルへのアプローチを変更し、実現ボラティリティの幅が狭まる可能性を考慮して調整します。 最終的に、ウォッチリストを調整し、感情を動かす要素に焦点を当てることをお勧めします。貿易当局や免除に応じた幹部からの特定の発言が、特に流通が薄い投機的な名前においてミニブレイクアウトや反発を引き起こす可能性があります。トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設
