USD/CHFは約0.8100まで下落した後、安全資産としてのスイスフランの需要に支えられ反発しました。注目は今後の米国生産者物価データに移ります。 最近、中国が米国からの輸入に対して125%の関税を引き上げたことがトランプ大統領の増税に対する反応として、貿易緊張を激化させています。この状況は、より多くのトレーダーをスイス通貨に引き寄せ、ペアは2011年9月以来の最低点に達する notable retreatを記録しました。

米国のスタグフレーションへの懸念

米国のスタグフレーションへの懸念が高まっており、これがグリーンバックに影響を及ぼし、米ドル指数（DXY）が減少しています。連邦準備制度によるさらなる利下げへの期待の再評価もプレッシャーをかけており、特に3月のCPIデータが予測を下回った後、影響が顕著です。 トレーダーは、3月の生産者物価とミシガン消費者信頼感指数の速報、特にそのインフレ要素を注意深く監視するでしょう。国内外では、スイスの消費者気候が3月に-35にやや悪化したとSECOが報告しています。 USD/CHFの次の重要なサポートレベルは0.8109であり、これを下回るとペアは0.8000のレベルに向かう可能性があります。2011年9月の0.7710の安値がさらなるターゲットとなります。対照的に、抵抗は約0.8787の200日移動平均線付近にあり、その後週次のピークが0.8809です。

テクニカル分析と指標

現在、ペアは18近くの深刻な売られ過ぎの状態を示しており、近い将来のテクニカル反発の可能性を示唆しています。 USD/CHFの最近の下落は、2011年以来見られないレベルに達しており、単なるテクニカルな弱さだけでなく、現在進行中のより広範なマクロ要因も反映しています。心理的に重要な0.8200を下回った後、0.8100付近での反発は依然として脆弱です。この動きの主な引き金の一つは、リスク選好の大きな転換であり、安全資産への投資が好まれるようになったことです。特にスイスフランへの流れがそうした行動を強めた可能性があります。この行動は、貿易のダイナミクスが悪化した中で、特に北京からの関税の引き上げが加速したことで強まったと思われます。 中国当局によって課された125%の関税は報復として機能していますが、現在それは単なる二国間の問題ではなくなっています。これらの行動は、経済の減速感を広く認識させ、市場全体に成長期待を割引く形で影響を及ぼしています。私たちのデリバティブ市場にとっては、米ドル金利に関連する暗黙のボラティリティとリスクプレミアムが調整を続ける意味合いがあるかもしれません。これらの調整は騒音ではなく、インフレが持続する可能性と成長の鈍化が結びつくという考えに基づいています。これはスタグフレーションの教科書的な定義であり、グリーンバックの金利曲線にますます織り込まれているシナリオです。 米ドル指数はすでにこのためらいを反映し始めています。3月の消費者物価指数からの弱い数値はその始まりでしたが、今は次の生産者物価のフォローアップに注目が集まっています。これらの読み取りは重みを持つものであり、柔らかい数字はインフレがより不規則になる可能性を増幅させるリスクがあります。 スイスの国内信号、たとえばSECOの調査も無視することはできません。-35の数値は悪化を示しており、ヨーロッパ全体の減速を考慮すれば驚くことではありませんが、テーマが大きく悪化しない限り、中期的にCHFの上昇を制限する背景となる可能性があります。これはスポットフローで見落とされがちな詳細ですが、長期間のオプションやフォワードではこれらの期待が価格に反映されるでしょう。 トレーディングの観点から、USD/CHFは次の技術的な閾値である0.8109に接近しています。ここを下回るとすぐに0.8000への道が開かれ、これは心理的にダメージを与え、下にクラスターされたストップを引き起こす可能性があります。更なるターゲットは、10年以上前に見られた0.7710のレベルを再び呼び起こすかもしれません。抵抗は非常に対称的な構造の近く、約0.8787の下降している200日移動平均線付近にありますが、より抵抗的な天井である0.8809の下にあります。 しかし、RSIのようなモメンタム指標を調べると、現在は18を打ち下げており、これは教科書通りの売られ過ぎの状態です。歴史的に見て、これらのレベルは少なくとも短期的な逆転を示唆しており、特にこれは流動性の高いクロスにおいて顕著です。私たちはこのゾーンでカウンタートレンド戦略が構築されることを期待するべきであり、特にデルタが十分に安価でガンマを運用できる場合です。 来週のデータに向けて派生ボラティリティがどのように動くかを見る価値があります。ミシガンのリリースの前に暗黙のボラティリティが強まる一方、実現されたものが抑えられていると、短期的なボラ売り手にスペースを提供するかもしれません。しかし、ポジショニングは流動的でなければならず、特に財政のヘッドラインが曲線を急激に変動させる能力を持っているため、注意が必要です。価格の動きは単なる恐れを反映するのではなく、金利の再調整も反映していることを認識することが、明確なリスク許容度を持った短期的な方向性の取引を構築するのに役立つでしょう。

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