Five Belowは、米国に到着する前に中国からの商品の出荷を停止するようベンダーに指示しました。この決定は、米国と中国の間の関税の影響を受けたものであり、A.P. モラー・メルスクA/Sがサプライヤーに宛てた手紙で伝えられました。 メモには、この指示がすべてのベンダーに対して拡張されているのか、特定のベンダーのみなのかは明記されていませんでした。同社の行動は、関税政策による国際貿易の継続的な課題を反映しています。

サプライチェーンへの影響

Five Belowが中国からの商品の到着を前にブロックする動きは、特にコスト構造に影響を与える地政学的な貿易パターンの変化に対する感度が高まっていることを示唆しています。継続的な関税は、供給構成を混乱させ続けており、企業が購入および物流計画を調整せずには吸収できない圧力点に達したようです。 私たちが把握している限り、中国の商品を停止するよう指示が出されたのは、関税、輸送中の倉庫保管、あるいは再ルーティングに関連する追加料金への曝露を減少させることを狙っているかもしれません。これは単に関税そのものだけでなく、在庫保管コスト、マージンターゲット、出荷スケジュールへの広範な影響にも関わる問題です。スコープに関する詳細がないため、つまり全体的な指示なのか特定の製品ラインにのみ適用されているのかが不明なため、不確実性はサプライチェーン全体に波及します。 もし私たちが短期間のボラティリティやこれらの供給関連株から生じるヘッジポジションで作業している場合、この動きは輸入の仮定における具体的な変化を示しています。メルスクの関与は、反応が小売レベルにとどまらず、輸送のバリューチェーン全体に波及していることを示しています。メルスクの手紙は信号として機能しており、物流パートナーがサービスを調整したり、別の港を経由したり、特定の貨物形式を避けるよう助言したりしている可能性があります。これにより、コストベースが影響を受け、今後の契約のエントリ戦略にも影響が出てきます。

在庫管理への影響

これは、広範な貿易指標を見るための瞬間ではありません。むしろ、SKUレベルの曝露を特定し、将来の収益への影響を計算する必要があります。このような決定は、たとえ一時的または部分的であっても、在庫ウィンドウを逃す可能性や、他の地域での在庫過剰による値引き、非中国ソースからの輸入の前倒しを増加させる要因となります。 私たちは、これをサプライ管理の許容度の厳格化として解釈すべきであり、単なる出荷調整ではありません。ここで際立つのはタイミングです — 学校再開のピークや第3四半期の構築の前です。これは、季節的な販売急増に結びつく企業収益の価格設定に使用される仮定の修正を示唆しています。 このような小売業者に対するデリバティブは、中程度に投機的な金融商品であり、しばしばトップラインの成長や予測可能な季節的な動きに基づいています。しかし、輸入の速度が乱されると、予測可能性も損なわれます。 配達の遅延に備えてネガティブシナリオをシミュレーションすることが重要であり、代替ソーシングがマージンターゲットを満たさない場合に発生するコストを買い手に伝えなければなりません。コールスプレッドやプットライティングが関与している場合、SKU依存性を誤判断する余地はありません。これらの金融商品における入札価格と売却価格のスプレッドは、緩和が始まるかもしれません。 私たちはまた、タリフ条件に反応して突発的な注文停止を行う密接に保有されたサプライヤーを見ており、意思決定サイクルが短縮されていることを示しています。それにより、広範なインデックスが静まっているときでさえ、暗示的なボラティリティが一時的に急上昇することがあります。

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