アメリカは、報復措置をとっていない国々に対して90日間の相互関税措置を一時停止しましたが、10%の基本関税は維持されました。中国は125%の関税に直面しており、貿易の不確実性が市場の信頼に影響を与えています。 要点: – 海外の株価が上昇する中、米国の株式先物は下落し、成長懸念から原油価格が下落していました。 – USDはJPYおよびCHFに対して弱含みを示しており、金の需要は増加しています。 – DXYが99/100の範囲に下がるリスクがあります。 この記事は、報復措置をとっていない国々に対する新しい米国の関税の一時的停止について説明していますが、この緩和は全ての国には適用されず、既存の10%の固定関税はそのまま存続します。しかし、中国は全く異なる状況にあり、125%の高い関税を課されています。この格差が市場全体の不安感を助長しています。貿易政策に関する不確実性は解消されず、これが投資家のセンチメントに重くのしかかっています。 市場参加者は最初はこの一時停止を好意的に受け取ったが、長続きはしないと予想されます。新たな関税の脅威や外交の問題がリスク許容度の上限を制限しています。そのため、米国外のグローバル株式が上昇している一方で、米国の先物は引き戻しを受けています。その乖離は重要な意味を持ちます。最も楽観的な見方でも慎重であり、先行きに対するポジションは自信よりも選択的であることを示唆しています。 原油価格は下落していますが、その理由は供給ダイナミクスだけではありません。トレーダーは需要予測の鈍化を示唆するシグナルを読み取っています。これは、グローバルな工業生産における貿易に起因する弱さが影響しています。同時に、通貨の流れも注意深く見守っています。円やスイスフランなどの伝統的な安全資産に対するドルの最近の弱さは、表面下でリスク回避が高まっていることを示唆しています。 要点: – 金の需要が急増しており、もはやインフレ回避だけではなくなっています。不確実性の重みが増しているからです。 – ドル指数に注目しており、この方向に勢いが続けば99–100の帯でのテストがますます現実的になると見込まれています。 – 最近のデータによって、長期オプションの価格設定が実績ボラティリティに遅れをとっていることがわかります。この状況は通常は長続きせず、特にFXや金利関連資産での再価格設定のダイナミクスを先取りする機会を提供します。 プット・コール比率やオープンインタレストの変化から判断すると、まだ明確なコンセンサスは形成されていませんが、一部のコモディティやアジアの株式には歪みが生じています。これは非対称リスクに対する不安を示唆します。データは参加者がポジティブな展望を受け入れるのではなく、ネガティブな結果に備えている可能性があることを示しています。 リスクは政策の方向性に厳密に結びついており、強いマクロ的な確信を持つ環境ではありません。これにより、ストップの配置をタイトにし、流動性管理を強化し、防御的なオプション戦略にローテーションすることが高ベータのエクスポージャーよりも理にかなっています。証拠の重みは、特に今四半期の残り期間中は慎重な取引プロフィールを支持しています。

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