連邦準備制度の公式ロガンは、関税による価格上昇がインフレを引き起こすのを防ぐ必要性を強調しました。 現在の連邦の政策は良好な位置にあると考えられていますが、予期しない関税の引き上げは、失業率とインフレ率の上昇につながる可能性があります。

インフレに影響を与える要因

インフレの持続性は、企業がコストの上昇にどれだけ迅速に対応するか、並びに長期的なインフレーション期待の安定性によって影響されます。 ロガンの見解は、彼女が金利引き下げを提唱する可能性は低いことを示唆していますが、金利を保持または引き上げることを強く支持しているわけでもありません。 ロガンは、内部需要や賃金の成長ではなく、貿易政策の変更から生じる潜在的な価格圧力に注意を向けています。これは、単一のインフレ要因に過度に依存することへの警告と解釈できます。彼女は慎重さを促しており、高い関税が供給に対する人工的な圧迫として作用し、経済の強さを加えることなく価格を押し上げる可能性があると示唆しています。それにより、連邦の仕事がより複雑になります。 市場は将来の政策の進展を予測しようとしていますが、ロガンの発言は、金利の向かうべき方向にはまだ自信がないことを示しています。金利の引き下げを期待しているトレーダーは、その見方を再評価するかもしれません。公式の政策が再度厳格になるわけではなく、どちらにしても急を要する兆候が少ないからです。インフレが持続的である場合や、企業の反応が遅く説得力がない場合、金利の議論は停滞する可能性があります。

インフレに対する期待

インフレに対する長期的な期待は、安定性の基礎であるため、ロガンはそれらを強調しています。もしこれらの期待が揺らぐか、企業が早々にコストを転嫁し始める場合、持続的になるリスクが再燃する可能性があることを認識する必要があります。それが最近の進展を消し去り、よりタカ派的な感情を招くかもしれません。一方で、消費者や企業の価格行動の小さな変化は単なる雑音である可能性もあり、連邦は様子を見る姿勢を示しています。 昨年の金利引き上げは依然としてシステムを通じて影響を及ぼしています。雇用市場は少しずつ軟化しています。このことを考慮すると、リスクのバランスが変わってきています。金利政策は、ヘッドラインインフレに迅速に反応するのではなく、長期間安定を保つかもしれません。私たちとしては、生産者が効率的に対応することを望んでいます。ここでの行動は、次の四半期のインフレ指標に直接反映されます。ストライキ、供給不足、海外の輸送遅延などのいかなる乱れも、今はより重くのしかかる可能性があります。 短期の先物契約では、極端な結果に対する価格設定はほとんど行われていません。新しい関税が確認され、消費者向けの生活必需品や工業用輸入に影響を与え始めれば、それが変わる可能性があります。貿易当局からの確定的な発表に続く期待の修正に注意してください。市場の曲線に実世界の影響を織り込むのが遅れると、情報が入ると急激で迅速な逆転を引き起こす可能性があります。 現在、私たちは金利の方向性のスペクトルのどちらの端でも過度に攻撃的に入ることに慎重です。ボラティリティは依然として低いですが、インフレが変化したり、失業率が急速に変動し始めたりすると、その状態は続かないでしょう。特にインフレ指標が今後の発表でサプライズを示す場合には、素早くピボットする準備をしてください。

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