消費者物価指数とコアインフレ
3月のコアインフレの弱い上昇（わずか0.1%で予想の0.3%と比較）は、住宅、衣類、医療などの変動の少ないカテゴリーにおける価格上昇のモメンタムが減少していることを示唆しています。この減速は、少なくとも一時的に持続的なインフレへの懸念を和らげるかもしれません。燃料や食料価格の変動を調整すると、基礎的な軟化がより明確になり、短期的な金融政策の方向性についての洞察が得られます。 市場は、今後の連邦準備制度の動きに対する影響にすぐに焦点を移します。データ依存型アプローチに固執しているパウエルは、これを金利を引き上げるのではなく安定させる方向での支持と見る可能性が高いです。とはいえ、賃金成長や消費者需要など、他の経済指標は全体的な経済が停滞から遠いことを示すことを続けています。 トレーディングデスクは、金利期待に敏感なポジションを再評価する必要があります。この更新に基づき、金利先物はすでに少ない利上げや早めの利下げを織り込んでいます。もし月ごとにインフレの読み取りが緩和され続けるならば、短期国債の利回りの変動が高水準のままであることが予想されます。それは、2年および5年のノートに関連するオプション戦略にとって、より魅力的なエントリーレベルを提供するかもしれません。政策の道筋と経済指標
大手投資銀行のマクロ戦略を担当するブリュワーは、1つのデータポイントが単独では政策を変えないものの、現在の金利パスがピークに近づいているという議論に重みを持たせることを強調しました。これは、今後の雇用指標が堅実さを示す場合、曲線の急勾配トレードの隙間が開くという解釈をされます。 金利デリバティブにエクスポージャーのある投資家は、次回のFOMC会合に向けてガンマリスクを調整することを考慮する価値があります。金利のさらなる引き上げの遅延を狙うリスク対報酬のバランスが改善しており、インフレが昨年の高値から滑り降り続けることを前提としています。 最近のトレンドは希望の兆しを示していますが、物流コスト、保険料、在庫圧力は依然として下流価格に影響を与えています。これはセクター全体で均一ではないため、広範な仮定を避けるべきです。代わりに、インフレの賭けがゆっくりと解消されることから利益を得るためにポートフォリオを配置することに焦点を当てるべきです。 今後四半期の中間までにスワップスプレッドがどのように緩むかまたは広がるかを注視してください。これらの動きは、広範な市場がこの見解に傾くかどうかを示唆するはずです。トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設
