欧州連合は、元々4月15日に予定されていたアメリカに対する対抗措置の3ヶ月間の中断を検討しています。 この考慮は市場での顕著な反応を引き起こしておらず、関係者によって予想されていたことを示唆しています。

市場の反応は期待を示す

これは、市場がすでに遅延の可能性を織り込んでいるか、少なくともそれを予想していたことを示しています。価格の強い動きや取引量の増加がないことは、トレーダーが驚いたりパニックになったりしていないことを示しています。時には、反応の安定性が激しい変動と同じくらい、もしそれ以上に重要なことになります。 より広い視点から見ると、貿易関連の対抗措置の正式な遅延が通貨ペアや株式関連契約をかき乱していないことは、少なくとも現在のところリスク資産を支える条件が続いていることを示しています。我々が特に注視しているデリバティブは、この発展に関する暗黙のボラティリティ指標に大きな変化を示していません。これは、近い将来に急激な報復行動を期待している人がほとんどいなかったことを強調しています。 短期の先物や大西洋横断的セクターでのヘッジオプションを扱う人々にとって、これは定期的な政策の更新を追跡し続けるサインですが、この延長の噂だけで戦略を変更するべきではありません。この状況は、ドアが開いているのを見ているようなもので、我々は元々それがすぐに閉まることはないだろうと知っていました。 フォン・デア・ライエンの政権は、これまで慎重なアプローチを取っており、その予測可能性を好む姿勢は続いているようです。つまり、我々はこの保持状態に過剰反応するのではなく、次の政策のウィンドウに備えるべきです。

国境を越えたメッセージングの整合性

一方で、イエレンはこの数週間の一貫したメッセージを維持しています。したがって、現在、国境を越えた信号はずれていませんが、それが続くかどうかは分かりません。次の決定シリーズを計画する際には、柔軟な外交的姿勢がこのカレンダー四半期を超えて続く可能性を考慮するのが有益です。 我々の見解は、ユーロドルのリスクにおいて短期的な感受性を低く保つことです。関税決定に関連する資産のポジションを注視しますが、流動性が引き締まる場合には現金等価物からあまり離れないようにします。貿易緊張のタイムラインの緩和は「全クリア」を意味するわけではなく、今月は驚きが少ない可能性が高いということ、そして来月に対して慎重に管理する必要があることを意味しています。 戦術的には、欧州とアメリカのインデックス先物のスプレッドは穏やかであり、当面のカタリストがそれを打破するとは予想していません。ただし、政策の議論があまり公にされていない議題に移行すれば、単一資産デリバティブに微妙な方向性のバイアスが生じる可能性があります。それは、あまり準備していない人々を驚かせるかもしれません。 ロールオーバー日には注意を払い、契約固有のオープンインタレストを注視することをお勧めします。流動性が夏前に減退する前に、小さな動きがより重要になる可能性があります。長期の契約に関与している人は、柔らかい政策担当者のトーンが利益の保持を正当化するかどうかを検討してもいいかもしれません。 要点としては、驚きの欠如は慢心を生むべきではありません。ダイヤルは動いていませんが、固定されているわけではありません。

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設