EUR/USDは水曜日に苦戦し、米政府の関税政策発表後にリスク選好の一般的な回復があったにもかかわらず、1.0900から1.1000の間にとどまっていました。トランプ大統領は、彼の政権が一部の関税を90日間延期することを述べましたが、10%の課税は続いています。 金利引き下げに対する市場の期待は薄れ、トレーダーは年内に連邦準備制度から合計75ベーシスポイントを予想しています。アナリストは6月に四半期の引き下げを予測していますが、関税に関する不確実性は、少なくとも9月まで連邦準備制度の様子見姿勢を長引かせるかもしれません。

今後のインフレデータ

今後のインフレデータには、木曜日の消費者物価指数（CPI）と生産者物価指数（PPI）、および金曜日のミシガン大学消費者信頼感指数の結果が含まれます。これらの数値は、今後の年に向けた重要なベンチマークとして機能します。 EUR/USDは最近、約1.0900で2日間の下落を終え、買い圧力は薄く、200日指数移動平均線に向かってさらなる下落の可能性があります。1.1100と1.1000の間には抵抗ゾーンが存在します。 ユーロは19のユーロ圏諸国の通貨で、2022年の外国為替取引の31%を占め、日々の平均取引高は2.2兆ドルを超えています。EUR/USD通貨ペアは、すべての外国為替取引の約30%を占めています。 欧州中央銀行（ECB）はユーロ圏の金融政策を管理しており、主に金利の調整を通じて物価の安定を維持することに焦点を当てています。高い金利は通常、外国投資を引き付けることでユーロを強化します。 ユーロ圏のインフレデータは、消費者物価の調和指数によって測定され、ECBの決定やその後のユーロの価値に影響を与えます。強い経済指標はユーロを後押しする傾向があり、弱いデータは下落を招くことがあります。 貿易収支もユーロに影響を与えます。黒字は強い輸出を示唆し、需要の増加により通貨の価値を高めます。反対に、赤字が続くとユーロが弱くなる可能性があります。

市場の確信と反応性

EUR/USDが心理的に重要な1.0900と1.1000の間で限られた動きを示していることから、このペアは決断のない期間にあることが明らかです。ワシントンからの関税関連の発展を受けたリスク資産の食欲にわずかに戻りがあったにもかかわらず、主要通貨ペアは本物の確信を持って反応していません。いくつかの輸入関税の延期が直ちに懸念を和らげたかもしれませんが、残る10%の関税は無視できない不確実性を保持しています。 しかし、さらに注目すべきは、金利市場の参加者が連邦準備制度からの潜在的な行動に対する見通しを再調整したことです。トランプの発言直後には、積極的な金利引き下げの期待は和らぎました。市場は以前は深い緩和を織り込んでいましたが、コンセンサスは現在、年間で約75ベーシスポイントの引き下げにシフトしています。最も早い変化は6月に見込まれていますが、貿易動向に関する不透明感が高まれば、政策立案者は少なくとも9月まで忍耐強くとどまるかもしれません。 今後の経済データのリリースは、金利の軌道の明確性が遅れているため、過度の重要性を持ちます。特に木曜日の消費者物価指数（CPI）と金曜日の生産者物価指数（PPI）、およびミシガン大学の消費者信頼感調査に注目しています。これらのリリースは、金融当局のみならず、現在のマクロ環境下で需要と価格力がどのように調整されているかを見極めるために必要不可欠です。 技術的には、現物レートは高い方向性を持つプレーヤーにはほとんど励みを与えません。最近の弱さは1.0900近くに浅い底を見出し、反発にはエネルギーが欠けています。価格の動きが鈍いままであれば、200日指数移動平均線近くの1.0700に向かって漂うことがあっても驚きではありません。この1.0700は、構造的需要のある馴染み深いエリアです。一方、抵抗は1.1000と1.1100の間で強く、ペアを引き上げようとする試みにブレーキをかけています。 より構造的な観点からは、依然として世界で2番目に取引されている通貨であるユーロの需要は、ブロックの経済の健全性と密接に結びついています。欧州中央銀行はインフレ目標を堅持しており、政策設定がこの意図を反映しています。高い金利は通常、資産のリターンを増加させることによってユーロを強化しますが、これは国内のデータが強く、外的な脅威がないことが前提です。 また、ECBの好むインフレ指標である調和された消費者物価指数にも定期的に注目しています。これが上昇すると、中央銀行からのより強力な引き締めの舞台が整えられます。しかし、数字が期待を下回ると、現在の金融政策は単に長く変わらない可能性があります。 ユーロ圏の貿易収支も注目に値します。ここでの黒字は、ユーロ圏の商品に対する外国の需要が上昇していることを反映し、通貨の需要を間接的に押し上げます。一方で、赤字が拡大すると下押し圧力がかかり、主要輸出国のパフォーマンスによって結果が急に変動することがあります。 今後数週間、短期間の契約を扱っている人々は、金利差が市場の変化に応じてどのように調整されるかを注意深く監視することを検討するかもしれません。特に米国のデータが現在の将来の連邦準備制度の決定に関する価格を検証または挑戦する場合があります。 これは、私たちが入ってくるマクロ指標を消化し、前向きなリスクを調整し続ける期間であり、確信よりも反応性が重視されています。

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