洞察 
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貿易と通貨への影響
トランプは、近く医薬品に対する新しい関税が発表されることを示唆しました。日本銀行の総裁は慎重なアプローチを示し、官僚たちはワシントンで貿易交渉の準備をしています。 中国人民銀行は、米ドル/人民元の基準レートを弱めに設定し、オンショア人民元の下落を招きました。ニュージーランド準備銀行は、予想通りに現金金利を25ベーシスポイント引き下げました。 通貨市場では、EUR/USDは1.1040を超え、AUDとNZDは低迷から回復し、GBP/USDも上昇しました。米国の利回りは引き続き上昇しましたが、地域の株式は圧力の下にありました。CNHは、深夜以降にさらなるプレッシャーに直面することが予想されています。 米国の関税は、今や倍増以上になり、貿易関係の明確な境界線を示しています。それは単なる商品に対する税金ではなく、長引く対立における強力なエスカレーションです。その実施の突然の性質は、市場に息をつく余地を与えませんでした。これはリズムへのショックです。先物が最初に最大2％下落した事実は、トレーダーが不意を突かれたか、少なくとも緊張の緩和を期待していたことを示しています。続いた反発は短期的なバargain huntingを示していますが、根底にある緊張は消えません。通貨反応と市場ダイナミクス
政治が予測を超えると、リスク感受性の高い通貨がどれほど迅速に反応するかを見ています。オーストラリアドルとニュージーランドドルは急落し、パンデミックによるボラティリティの最中に見られた水準に達しました。RBNZの金利引き下げは予想されていましたが、それを関税ニュースと結びつけることで動きが増幅しました。中央銀行からの弱い人民元設定は、貿易攻撃性の高まりに続いており、政策反応が始まったばかりであることを思い出させます。CNHが基準レベルを超えてさらなる下落をする場合は、注意が必要です。その種の動きは迅速なグローバルな反応を引き起こし、特にオプション市場で注目されます。 EUR/USDやGBP/USDのような通貨ペアは堅調でしたが、その強さは欧州や英国の見通しの改善よりも、ドルの圧力や短期的な再調整から生じた可能性が高いです。今日の上昇をトレンドの変化として扱うことは避けるべきです。ユーロの1.1040を超える動きは、今春の初め以来の水準を示しています。そのブレイクアウトに過剰に意味を見出すのは魅力的ですが、モメンタム指標は完全には一致していません。その乖離は、特にアジアからの不確実性が深夜に影響を与える中で、フォロースルーに疑念を抱かせます。 米国の利回り上昇は、特定の先進国市場資産に圧力をかけ続けています。短期ノートと長期債のスプレッド動きは、防御的な姿勢を示唆しています。地域の株式の一部セクターにおけるレジリエンスは目立ちましたが、表面的なものでした。その背後には流動性が薄くなり、暗示的なボラティリティも上昇し続けています。まだ曲線全体での異常値ではありませんが、もはや無視できるほど平坦ではありません。アジア太平洋地域では、構造化商品がリスクプロファイルを再評価し始めており、これはオプションプレミアムには一部しか反映されていないと考えられます。 トレーダーは、関税の実施周辺の時間に特に警戒すべきです。夜間の円のボラティリティはフォワードが示唆していたほどではなく、これが修正される可能性があることを示しています。アジア市場のオープン時の暗示を監視することで手がかりを得ることができるでしょう。イベント駆動型のポジショニングはスプレッドを拡大させる可能性が高く、特にUSD/CNYや地域のEMペアの周辺で言えることです。そのため、一般的なデルタヘッジの実践を修正なしで利用することは適切ではないかもしれません。データに基づく判断が重要であり、仮定に頼るべきではありません。 日本銀行の慎重な姿勢は物語を変えませんでしたが、政策の慎重さが長期的な期待を支えているため、円の交差取引で影響が見られています。本当に重要なのは実質金利であり、見出しだけではありません。市場が通常はグローバルな不安時に影響を受けにくい通貨の間でリスクをどのように価格付けしているかには明らかなストレスがあります。これにより、怠慢が完全に崩壊したことがわかります。短期のオプションフローも高いスキューに傾いています。これは、今のところ長期のテータエクスポージャーよりも戦術的なポジショニングを支える動きです。 私たちはこれらの初期の動きを急いで巻き戻すわけではありません。短期のボラティリティと実現された乖離に見られる信号は、あまりにも多くの確認を提供しています。今のところ、タイミングと整合が重要です。それが交わるとき、私たちは行動します。しかし、監視することは受動的に待つことを意味しません。それは、準備が整っていることを意味します。スプレッド構造は通常よりもクリーンで、ストップもよりタイトであるべきです。今週後半には、特に固定金利の期待と関連するため、これらのクロスアセットの変動に影響を与える可能性のある二次データのリリースがあります。それらを見逃さないでください。それらは見出しの魅力が欠けていてもアルゴリズムを活用するのです。トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設
