EUR/USDは1.1000を上回り、リスクに関連する市場の圧力が緩和されました。AUDとNZDはそれぞれの安値から30ポイント以上の反発を見せており、ユーロは強いパフォーマンスを示しています。 日々のCNY基準レートが間もなく発表される予定であり、PBOC（中国人民銀行）が現在のスタンスを維持するとの予想があります。市場はUSD/CNY基準レートのさらなる顕著な減少を期待しており、PBOCが7.3348に設定すると予想されています。

ユーロのセンチメントの変化

EUR/USDが1.1000レベルを突破することで、短期的なセンチメントに明確な変化が見られ、リスクアペタイトに関連する最近の懸念が和らいでいる可能性を示唆しています。ドルに対するユーロの上昇は、単なるテクニカルな動き以上のものであり、いくつかのマクロ経済要因からの根本的な支持を反映しています。マーケット参加者、特に短期オプションにポジションを取っている人々や、先物を通じて金利差に関する見解を表明しようとしている人々にとって、ブレイクは現在のバイアスの再考を促します。 一方、オーストラリアドルとニュージーランドドルの動きは、セッションの安値から約30ピプスの反発見られますが、これは弱い米ドルへの単なる反応ではありません。リスクに敏感なこれらの資産の堅調な動きは、中国からの重要なデータを前にした期待的なポジショニングと関連している可能性があります。中国人民銀行（PBOC）の反応に関する期待は、広範なアジア太平洋のセンチメントを導き続けており、薄商いの夜間セッション中にトーンを設定することがよくあります。 次の注目は、北京での元の毎日の基準レートの発表です。ロイター通信によれば、期待は7.3348付近のフィクシングに集約されています。これはUSD/CNYレベルの再び導かれた減少を表し、PBOCが通貨の安定を維持しつつ、オフショアの投機に火をつけないようにしているという解釈がなされます。強い元が多少でもキャリー戦略に寄与し、特に中国需要に敏感な通貨ペアでドル買い圧力を抑える可能性があります。 私たちの視点から見ると、特定のクロス（特にEUR/USDとAUD/USD）のデルタポジションが顕著に増加していることに気付いています。もしPBOCが市場の予想を下回る中間値を設定する場合、地域的なドル需要が引き続き緩和されることが考えられます。この流れはユーロの強さをさらに強化し、ポートフォリオのヘッジャーが長期的なエクスポージャーを調整することにつながるでしょう。短期金利に連動するデリバティブに関与しているトレーダーは、ベイシススワップの動きを観察するか、またはその乖離が一時的なアービトラージを提供しているかどうかを考慮するべきです。

金利期待の変化

さらに、パウエルの最近のコメントは非常にタカ派的ではないものの、ピーク金利の期待の再評価を引き起こしました。即時ではないものの、債券利回りに示される軌道の変化は、さらなる利上げに対する確信が薄れていることを示唆し、キャリートレードに対する双方向のリスクを引き入れています。ラガルドのポジションは、市場参加者によってインフレ期待が漂わないようにすることに焦点を当てていると解釈されており、ユーロのレジリエンスをサポートする要素が追加されています。 主要通貨ペアのインプライド・ボラティリティが低下していることに気付いており、ポジショニングが現在はよりバランスが取れているか不確実である可能性を示唆しています。しかし、中国の政策予測や米国の経済データのサプライズに関連する広範なマクロの背景は、依然として重要です。ガンマポジショニングを監視することで、方向性のバイアスが再形成されるかどうかの手掛かりが得られるかもしれません。 したがって、これに関してどのようにポジションを取るかを議論する際、オプション市場の流れと日々の元のフィクシングに対する反応は無視できません。今後数日間の中国からのデータは、AUDとNZDの早い週の反発を確認するか、またはそれに挑戦することになります。戦略に関しては、特にFX市場のフォワードカーブが薄くなっているため、エントリー時期をより時間に特化させる方が良いでしょう。 ユーロの直近の急騰と地域のペアリングの改善が見られる中、デリバティブ戦略は、より圧縮されていないボラティリティ環境と、いくつかの人気のドルクロス全体での平均回帰の可能性を考慮するべきです。この週は柔軟であることが助けになります。

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