USTR Greerは、関税からのコストが消費者に届くことは稀であると述べ、関税インフレに関する経済学者の予測に対して懐疑的な見解を示しました。彼は、トランプ政権の第一期中にはインフレが発生しなかったことを指摘しました。 彼はまた、ウォール街のアナリストがしばしば雇用喪失を過大評価し、既存のシステムへの変更に抵抗している可能性があると主張しました。

ウラン輸入禁止の可能性

商務省は、セクション232に基づく重要鉱物調査の必要性を検討しており、中国からのウラン輸入禁止の可能性について議論にオープンな姿勢を示しています。 Greerの発言は、関税が終端利用者の価格を必然的に押し上げるという一般的な見解への直接的な挑戦となっています。彼の前政権の貿易行動への言及は、経済学者が予測したのとは異なる方法でコスト圧力が現れなかったことを示唆しています。この広範なインフレ影響の欠如を強調することで、彼は国内の価格チェーンにおける弾力性を指摘しています。つまり、企業はこれらのコストを以前ほど積極的に転嫁しなかったということです。 雇用に関して、Greerのトーンは変わります。彼は、一部の金融アナリストが下方の労働リスクを過大評価していると主張し、それは古い貿易と供給の流れに結びついた既存のセクターに利益をもたらす現状維持を守るためかもしれないと示唆しています。この枠組みでは、雇用削減に関する恐怖に基づく予測は、新しい政策の実際の成果よりも根深いビジネスモデルを守ることに根ざしている可能性があります。

レトリックと市場ポジショニング

商務省の現在のレビューに移ると、重要鉱物に関するセクション232の発動の可能性は、今後の貿易執行の方向性を多く語っています。この種の調査が考慮されていること自体が、政権が国家安全保障に基づくツールを用いて原材料の調達を精査する意欲があることを示唆しています。このツールは軽々しく使用されるものではなく、問題の鉱物は防衛から技術製造に至るまで不可欠であり、長期的な戦略的自立のために重要です。 さらに、中国の輸出業者に結びついたウランに対する制限について議論する準備を整えていることは、核燃料供給チェーンを直接的に見えるようにします。以前の技術や半導体に焦点を当てた議論とは異なり、これは市民エネルギーと軍事インフラを支える電源の基本的な入力に関するものであります。 私たちが短期契約やより広範なオプション分野のポジションを評価する際には、今は新たな関税ではなく、レトリックとレビューを通じて送信される信号が重要です。ワシントンが安全保障に関連する材料の調達を世界的な価格効率よりも優先し始めた場合、コストの差がどこから広がり始めるかを問わなければなりません。特に、高い入力セクターや中断のない物資の流入に依存する製造業者に関してです。 市場のボラティリティを今後数セッションにわたって監視する必要があります。特に、米中の輸送経路に接触している商品において。短期的なポジションは、非対称的な情報フローを考慮に入れるために調整が必要になるかもしれません。公聴会が始まったときにすべての人が反応するわけではありませんが、政策の立場が固まると多くの人が動きます。タイムフレームは重要です。 また、過去の貿易障壁の下での価格モデルの挙動にも注目する必要があります。Greerが過去のデータに基づいてインフレの懸念を否定する一方で、今日のコストダイナミクスは異なる供給リンクと国内在庫に依存しています。短期的な不足を補うことができるプレイヤーが少なくなっている可能性があるため、特に最近では在庫が減少し、供給チェーンが反応するのが遅くなっています。 原材料に関する市場ヘッジが強まる可能性があり、これにより入札と発注のスプレッドが広がり、アウト・オブ・ザ・マネーの契約において急激なプレミアムの動きが見られるかもしれません。私たちの側からも、影響を受けるセクターにおける低ボリューム契約に対する警戒を高めることは、早期ポジショニングを求める人々に利益をもたらすかもしれません。 プレッシャーは一度に全てが来るわけではありませんが、早期のポジショニングは、市場が限定された流れの全ての重みを価格に織り込んだ後に適応するよりも、コスト効果が高いことがあります。鉱山株にも注意を払うべきです。このような政策のヒントは、現在ボラティリティ曲線に織り込まれていない方向に資本を押しやる可能性があります。

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