石油価格は一時的に上昇しましたが、トランプ大統領が中国製品に対してさらに50%の関税を課す脅威を発しているため、リスクは残っています。中国が現在の34%の関税を引き下げる可能性は低く、市場のエスカレーションと石油需要に対する懸念が高まっています。 OPEC+が最近供給を増加させ、ブレント・ドバイのスプレッドに良い影響を与えています。ただし、経済の減速信号が続いているため、OPEC+は供給戦略を再考せざるを得ないかもしれません。価格がサウジアラビアの財政ブレークイーブンのUS$90/バレルと乖離することが懸念されています。 アメリカの掘削活動は鈍化しているようで、これが市場価格を支える可能性があります。ダラス連邦準備銀行のエネルギー調査によると、生産者は新たな井戸を採掘するためには平均して$65/バレルが必要であることが示されており、アメリカの石油生産の安定性の脆弱さを浮き彫りにしています。

短期的な価格急騰の課題

私たちが見ているのは、石油の短期的な価格急騰ですが、これは反転というよりも反発です。この動きは、ワシントンの最新の関税の脅威から派生する複雑さを伴います。中国からの輸入に対する現行の制裁が50%引き上げられる可能性がある中で、世界貿易に新たな圧力が加わっています。これは単なる外交的なジェスチャーではなく、圧力がエスカレートし北京が34%の報復関税を維持した場合、工業の減速や輸出活動の減少から世界の石油需要が弱くなる可能性があります。 私たちの視点から見ると、これが懸念の根源です。二つの経済大国の間の緊張は単なる波紋を広げるのではなく、センチメントを引き下げ、期待を圧縮し、エネルギー市場の変動性を支えています。トレーダーとして私たちは、どちら側も軟化すると推測する余裕はありません。提示された状況は、貿易に敏感な商品、特に原油が交戦の渦中に留まることを示唆しています。 生産側では、同盟国の生産者による供給の最近の増加に反応して、ブレント・ドバイのスプレッドから技術的な上昇が見られます。そのギャップは地域の精製ダイナミクスを測定するのに役立ち、平価に向かって狭まっていることは、アジアでの酸性原油の入手可能性が制約されていないことを示唆しています。ただし、これだけで長期的な価格の強さを推測するのは早計です。

広範な需要信号

広範な需要信号は自信を与えるものではありません。成長指標は遅い拡張を示しています。これは仮定ではなく、輸出バランスが変わらない場合、財政の閾値を超えた価格のバレルは下方圧力に直面する可能性があります。リヤドは歴史的に州予算を均衡させるために石油を1バレル約$90近く必要としているため、価格の低下は単に不都合ではなく、構造的な混乱を引き起こすものです。これは、経済が長期にわたって弱い場合、更なる削減や政策の変更につながる可能性を示唆しています。 シェールパッチには潜在的な救済を提供する領域があります。ダラス連邦からの最近のデータは掘削活動の停滞を示しています。新しい掘削を経済的に維持するためには平均的に$65/バレルのブレークイーブンを見込んでいます。これが私たちのソフトフロアです。生産者はそれを大きく下回る場合、新しい井戸をオンラインにすることはありません。したがって、一見制約的に見えるかもしれませんが、次の数週間の価格の静かなサポートラインでもあります。もし生産が増加しなければ、需要のどんな回復も（わずかでも）可用性を圧迫する可能性があります。 私たちが今後のセッションで考慮すべきは、貿易と生産の決定が展開される中で、これらの水準がどのように維持されるかです。今や生産の抑制が市場の価格メカニズムを支配しています。

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