欧州市場は落ち着きを見せていますが、中国との貿易緊張やアメリカの関税がその上に立ちはだかっていますでした。

    by VT Markets
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    Apr 8, 2025
    市場のセンチメントには一時的な緩和が見られますが、貿易緊張に関する懸念は依然として残っています。トランプ大統領の発表した関税の引き上げ計画は、報復措置が指定された期限までに撤回されない場合、中国商品に対して50%の関税を課すと警告しています。 現在、S&P 500先物は0.9%上昇しており、10年物米国債の利回りは4.14%で安定しています。財務省のオークションは市場の流動性を測るために重要です。

    外国為替市場の変化

    外国為替では、ドルが弱まり、EUR/USDは0.5%上昇して1.0965、GBP/USDは0.4%上昇して1.2770になっています。AUD/USDも1%上昇し0.6045となっています。 今後発表されるデータには、フランスの貿易収支やアメリカの中小企業楽観指数が含まれており、これらが市場の動きに影響を与える可能性があります。市場は進化する状況に注意を払っています。

    国債利回りと外国為替市場の観察

    10年物米国債の利回りが4.14%で安定していることから、債券トレーダーが積極的にポジションを調整するのではなく、待機している兆候が見られています。この利回りの安定性は表面的には無害に見えますが、特にオークションのサイズや参加レベルが流動性や価格の安定性に影響を与える可能性があるため、マクロの明確さに対する躊躇を反映しているかもしれません。1週間の間に行われる国債オークションは、供給が増加する中で需要を試す可能性があります。貧弱な入札カバーレシオは、カーブを急傾斜化させ、特にソフトな需要が他のタカ派の発言と共存する場合、長期利回りを引き上げる可能性があります。 外国為替市場では、ドルの下落が注目に値します。EUR/USDとGBP/USDの両方が上昇していることは、特にオーストラリアドルのレベルの反発と一致しているため、単なるノイズ以上の意味を持っています。AUD/USDの1%の上昇は偶発的なものではなく、商品に対する楽観主義と中国に関連したリスクエクスポージャーの再開から生じている可能性があります。先行きのスワップ市場は、他の経済圧力が堅調であればアメリカに不利な金利差の期待が広がっていることを反映しています。 私たちはデリバティブ市場で活動している者にとって、反応性が重要な環境にいます。ドル建て資産に関連するポジションの再調整に重点を置いています。特に、短期的なドル売りが弱いデータやパウエルのあまりタカ派でないシグナルの中でさらに進む可能性があります。株価指数におけるプット・コールスキューに注目することは、新たな下落保護が構築されていることを示すかもしれません。ボラティリティ指標は現状では比較的穏やかであり、特に工業や半導体において高ベータの取引結果に対する合理的なヘッジオプションを提供しています。 次のステップは明確に計画されています。国債オークションの指標—カバレッジ比率、テールサイズ、ディーラーの配分を監視すること。主要通貨だけでなく、新興国通貨にわたるドルの下落の幅を注視すること。実現されたボラティリティ措置が暗示されたものに追いつく前に、ボラティリティ目標を調整することを促します。現時点ではトレンド領域には達していませんが、さらなる関税の見出しが予告なしに現れた場合、混乱のリスクは残ります。

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