金価格は、米国の関税に対する懸念から3,000ドル以上で安定を保っており、安全資産への需要を高めている。積極的な米連邦準備制度（FRB）の利下げ期待が米ドルを弱め、金をさらに支持する要因となっている。 貿易摩擦は米国の関税によって悪化し、安全資産への買いが促進されている。市場はFRBの利率決定に対する投機が盛んで、6月に利下げがあるとの予想も浮上している。

FOMC会議議事録と米国のインフレデータ

今後のFOMC会議の議事録と米国のインフレデータは市場感情に影響を与えると予測されている。テクニカル分析によれば、支えとなるレベルは2,957ドル周辺であり、抵抗線は3,020ドルと3,056ドル近くに見られる。 これまでのところ、金は3,000ドルの心理的ラインを上回って堅調を維持しており、貿易摩擦の継続に伴いこのラインが固くなっている。米国政府の厳しい関税政策は市場に新たな不確実性をもたらし、価値のストアへの広範な移動を促進している。これらの展開は単なるノイズではなく、グローバルポートフォリオにおけるリスクの見直しを強いられている。 FRBに対する期待も固まっていない。最近はハト派的なトーンが浮上し、市場はすでに先物の価格に数ベーシスポイントの緩和を織り込んでいる。インフレ圧力の弱まりや、特に製造業や消費者信頼感から得られるソフトなマクロ経済信号がその物語を後押ししている。これにより、ドルはその高値から押し戻され、外国通貨で金がより魅力的になっている。 パウエルの最近のコメントは明確な方向性を示していないが、市場参加者は明らかに緩和の方向へ傾いている。固定収入の価格設定は、6月には緩和に向けたテーパリングがテーブルに上がる可能性を示唆しているが、保証はされていない。金・銀やドルにリンクしたFXペアに関連したデリバティブを見ているトレーダーは、この仮定がすでに比較的価格に織り込まれていることに注意する必要がある。特にインフレの読み取りにおいて新たなデータにズレが生じた場合、急激な価格変更を引き起こす可能性がある。

イールドカーブと関税のレトリック

FOMC議事録と消費者物価の発表を控え、米国のイールドカーブの反応にも目を向けることが重要である。持続的な関税のレトリックと組み合わせた急勾配のカーブは、私たちが目撃した安全資産需要の一部を逆転させる可能性がある。 テクニカル面では、チャートは明確なレンジを示している。2,957ドル付近には根強い需要があり、買い手は以前にもここで介入しており、ポジショニングデータはそのレベルでの強い関心を示している。3,020ドルを超える押し上げには抵抗があり、3,056ドルのエリアは過去にもぎりぎりで維持されてきた。これは短期的な売り手が再び関与するゾーンである。現時点では、このチャネルの外に移動することは、ストップやエントリーフローを引き起こす可能性が高い。 短期オプションのボラティリティ価格付けは上昇しており、新たなデータが出るときに大きな動きが予想される。特に金利やインフレ印刷におけるシフトには注意を払い、これが現在のレンジを突破する引き金となる可能性がある。 短期的には、抵抗レベル周辺のオープンインタレストを注視することで、ポジショニングの変化の手がかりを得られるかもしれない。特に、ヘッジファンドプレイヤーはヘッドラインやデータのサプライズにより敏感である。これをエントリーとエグジットの信号として活用することが重要である。 また、金に対する強いバイアスが広範な商品市場に影響を与え、銀やプラチナのような相関する金属を押し上げていることにも留意している。このセンチメントの影響は、ドルの力が戻るか、リスクの食欲が予期せず回復した場合に変わる可能性がある。クロスアセットフローを注視することで、エクスポージャーの調整に役立つ。

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