財務長官スコット・ベッセントは、アメリカが4月9日までに貿易協定を確立する可能性は低いと述べています。その結果、報復関税が発効する見込みです。 ベッセントはトランプ政権に関連しており、貿易問題に関する見解を提供します。しかし、最終的な決定権はトランプ大統領にあります。

貿易協定の締切

提供された情報は明瞭です：4月9日までに新しい貿易協定が確立される可能性は低いです。これは、数週間前から表に出ていた報復関税の実施に近づいています。ベッセントは情報通のコメンテーターですが、政策を単独で導いているわけではありません。判断の権限は大統領にあります。 私たちの視点から見ると、この遅延は先を見越した計算に変化を与えます。それは解決ではなく、タイミングに関する確実性を追加します。述べられた期限前に解決の道がなければ、私たちはほぼ確実に厳しい貿易条件への移行を見込んでいます。 関税、特に報復関税は、市場を通じて価格の動きを再形成する傾向があります。私たちは通常、実施のポイントだけでなく、予期する中で調整が行われるのを目にします。今、より明確なウィンドウがあることは、モデル化するための具体的な要素を提供します。価格反応、ボリュームの偏り、そして暗黙のボラティリティは、日付が近づくにつれて徐々に変化する可能性があります。一夜の動きではなく、輸入フローやコストの経済的影響に敏感な契約にプレミアムの滴が加わる形です。 ベッセントの発言を、彼が執行命令に署名しないからといって軽視するのは間違いです。彼のコメントは、舞台裏で感情がどのように形成されるかの初期の指標として機能し得ます。私たちは感情だけを価格に反映させるわけではありませんが、感情が政策を動かす方向性に応じて反応します。

長期的な市場への影響

注目すべきは、見出しと連動して動かないであろう長期契約が、この政策群が残る可能性をどのように扱うかです。市場の多くは直近の事象に過度に注目する傾向があります。しかし、特に貿易に関しては、政策はほぼ常に第二次、第三次、さらには第四次の影響を持ちます。 短期的には、関税の締切が近づくにつれて、前月のボラティリティが高まる可能性があります。商品生産者名、物流に敏感なティッカー、非対称的なサプライチェーンを持つ者に再評価が行われることがよくあります。ここにあるニュアンスは重要です。トレーダーは、すべての輸入影響名を同じように扱うべきではありません。なぜなら、税によって同じようには扱われないからです。 影響を受ける資産における逆当たりは、特に需要破壊が遅れるセクターで平らになり始める可能性があります。そこでオプションのオープンインタレストが蓄積され始めることがよくあります。私たちは、グローバルな輸送税に関連するエネルギー価格の調整の際にそれを目にしましたが、同様の兆候が再び現れる可能性があります。 ベッセントのタイミングに関する言及は、政権内の他の者の以前の発言と相まって、このタイムラインを4月に押し進めることに対する少なくとも内部的な合意があったことを示唆しています。それ自体が期待されるデルタパスを描くために使用され、市場参加者がスキューを調整し始めるかどうかを示すことができます。 今明らかなことは、長くは視覚に留まらないでしょう。日付が近づくと、ヘッジがより高くつくようになり、私たちは輸入が安価で中断なく続くことに依存する構造での早期の再価格設定を予測します。今がスロープであり、ピークは次に来ます。

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